金融衍生品市场.ppt

第五章 金融衍生品市场 第一页，共三十八页。 第五章 金融衍生品市场 After studying this chapter, you should be able to: 1、了解金融衍生品市场的产生和发展。 2、理解金融远期合约特点和功能，掌握远期利率协议结算金的计算。 3、掌握外汇期货合约定义、特点以及投机、套利的计算。 4、掌握期权合约的定义、特点以及盈亏分布。 5、掌握互换的定义、特点以及货币互换和利率互换的计算。 * of 28 LEARNING OBJECTIVES 金融市场学 第二页，共三十八页。 案例导入 中航油（新加坡）事件 金融市场学 * of 28 第三页，共三十八页。 本章内容 * of 28 第一节 衍生市场的产生和发展 第二节 衍生证券的特点和功能 第三节 金融远期市场 第四节 金融期货市场 第五节 期权市场 第六节 金融互换市场 金融市场学 第四页，共三十八页。 第一节 衍生市场的产生和发展 * of 28 一、衍生品市场的产生 二、金融衍生品市场的发展 三、金融衍生产品的特点和功能 四、利用衍生金融工具进行套期保值的一般原理 金融市场学 第五页，共三十八页。 第一节 衍生市场的产生和发展 * of 28 三、金融衍生产品的特点 （一）零和博弈。 （二）高杠杆性。 （三）高风险性。 金融市场学 第六页，共三十八页。 第一节 衍生市场的产生和发展 四、利用衍生金融工具进行套期保值的一般原理 （一）套期保值的定义和原理 （二）套期保值的目标 （三）套期保值的效率 * of 28 金融市场学 第七页，共三十八页。 第二节 金融远期市场 一、金融远期合约的定义和特点 二、金融远期合约的种类 * of 28 金融市场学 第八页，共三十八页。 第二节 金融远期市场 一、金融远期合约的定义和特点 金融远期合约（Forward Contracts）是指交易双方在未来的某一约定时间，按照约定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方（Long Position），而在未来卖出标的物的一方称为空方（Short Position）。合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（Delivery Price）。 1、非标准化合约。 2、灵活性大。 3、市场效率低。 4、存在违约风险。 ? * of 28 金融市场学 第九页，共三十八页。 第二节 金融远期市场 二、金融远期合约的种类 金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。 （一）远期利率协议 远期利率协议（Forward Rate Agreements，简称FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 * of 28 金融市场学 第十页，共三十八页。 第二节 金融远期市场 （一）远期利率协议 1、重要术语和交易流程 合同金额（Contract Amount）——借贷的名义本金额； 合同货币（Contract Currency）——合同金额的货币币种； 交易日（Dealing Date）——远期利率协议成交的日期； 结算日（Settlement Date）——名义借贷开始的日期，也是交易一方向另一方交付结算金的日期； 确定日（Fixing Date）——确定参照利率的日期； 到期日（Maturity Date）——名义借贷到期的日期； 合同期（Contract Period）——结算日至到期日之间的天数； 合同利率（Contract Rate）——在协议中双方商定的借贷利率； 参照利率（Reference Rate）——在确定日用以确定结算金的在协议中指定的某种市场利率； 结算金（Settlement Sum）——在结算日，根据合同利率和参照利率的差额计算出来的由交易一方付给另一方的金额。 * of 28 金融市场学 第十一页，共三十八页。 第二节 金融远期市场 （一）远期利率协议 2、结算金的计算 * of 28 金融市场学 第十二页，共三十八页。 第二节 金融远期市场 （一）远期利率协议 3、远期利率（Forward Interest Rate） 一般地说，如果现在时刻为t，T时刻到期的即期利率为r，T*时刻（ ）到期的即期利率为 ，则t时刻的 期间的远期利率 可以通过下式求得： * of 28 金融市场学 第十三页，共三十八页。 第二节 金融远期市场 （二）远期外汇合约 远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种