保险行业2022年中期投资策略分析报告：保险股舒适的投资区间.pdfVIP

证券研究报告 | 行业策略报告 非银金融 | 保险 保险股将迎来舒适的投资区间 保险业2022年中期投资策略 2022.6.22 - 1 - 目录  2022H1保险股复盘：寿险个股有所分化，财险表现超预期  股价复盘：寿险略优于大盘，财险超额收益明显  负债端回顾：寿险延续低迷，财险困境反转  资产端回顾：权益beta属性凸显，利率低位震荡  半年报前瞻：寿险延续一季度疲态，财险上半年利润增速回正  2022H2寿险投资策略：关注业绩拐点，资产端beta有望显现  代理人预计还将下滑但同比降幅将逐步收窄  产品创新阶段性带来保费贡献，服务创新将构筑长期护城河  资产端的beta和利率上行将对股价构成催化  2022H2财险投资策略：车险增速趋稳，龙头盈利增速加速改善  车险保费展望：车均保费同比增速收窄，汽车销量改善带动车险企稳  盈利展望：承保端盈利改善确定性高，下半年利润增速加速回升  投资建议及风险提示 - 2 - 上半年保险股复盘：寿险略优于大盘，财险超额收益明显  寿险：上半年寿险股整体跌幅略好于大盘  寿险股价复盘：年初至今A股保险股（跟踪标的以寿险为主）表现略微 好于大盘，保险累计下跌10.0个百分点，略微跑赢指数3.6个百分点。  个股表现有所分化：1-2月保险股好于大盘，3月份开始随市场下跌，个 股走势有所分化，截至最新收盘，国寿、平安、太保、新华年初以来的 跌幅分别为-1% 、-7%、-14%、-19%，国寿平安表现相对较好。 沪深300及A股保险指数年初至今涨跌幅 10.0% 2.90% 5.0% 2.85% 0.0% 2.80% -5.0% 2.75% -10.0% 2.70% -15.0% 2.65% -20.0% -25.0% 2.60% 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 沪深300