激光雷达行业上游投资策略分析报告：智联汽车进阶，产业链加速导入.pdf

智联汽车进阶，产业链加速导入 2022H2激光 上游投资策略 2022.06.23 投资要点  供需角度：配置必要性具备 ，2022年为量产元年 • 激光 是大部分主流车厂进阶到L2+/L3级别配置方案共同选择 ，弯道超车利器。 • 1 ）技术：从机械式向固态迁移 ，更易满足车规要求；2 ）成本：下行至1k美元附 近。 • 2022年成为规模上车元年。  市场规模预测：千亿市场 ，五年CAGR超90% • 2025 ：全球车载激光 规模接近60亿美金, CAGR超90% ； • 2030 ：全球车载激光 潜在规模超千亿人民币。  产业链角度：光学厂商先行确定受益 ，芯片等环节后续受益 • 光学组件价值量占比15-25% ，产业链成熟 +成本优势 ，先行受益。 • 光芯片：发射芯片作为核心部件 ，壁垒极高 ，国内已有厂商取得突破进展。  推荐标的：永新光学 （光学组件 ）、舜宇光学 （光学组件 ）、炬光科技 （光 源解决方案 ）、长光华芯 （VCSEL芯片 ）  风险提示：智能驾驶发展不及预期 ，激光 路线不确定的风险、芯片环节 导入不及预期。 资料来源：申万宏源研究 2 主要内容 1. 激光 ：智能化进阶下0到1新增量 2. 中游：2022H2起量，5年CAGR超90% 3. 上游：核心环节厂商加速导入 4. 产业链重点关注公司 3 1.1 L 3 进阶下，激光 成为感知硬件新增量  L2-L3进阶—对于车身周围环境信息感知要求将明显提高 ，激光 重要性开始凸显。 • L3级半自动驾驶：该系统可自动控制车辆在大多数路况下 ，驾驶注意力不需专注于路况。 • L3级别对感知层要求提升 ，需要提供更全面、准确的环境信息 （精度和准确度 ）。 图：自动驾驶的硬件结构 资料来源：申万宏源研究 4 1.1 L 3 进阶下，激光 成为感知硬件新增量  L3级别感知层的实现路径上的两种类型 ，激光 是大部分车厂首选配置。 • 视觉路线：特斯拉选的方案 ，强调 “弱硬件强算法”。对硬件传感器要求较低 ，一般只需要摄像头和 毫米波 即可 ，但对算法要求极高。 • 激光 路线：除特斯拉外 ，大部分主流车厂选择的方案 ，强调 “强硬件弱算法”。对于后期算法处 理能力要求有明显降低。  通过强化硬件部署能力 ，弱化算法层要求 ，既可以加快达到L3级自动要求 ，又有希望在 新一轮竞争中实现弯道超车。 表 ：感知层传感器类型对比 传感器 毫米波 激光 摄像头 超声波 图示 工作在毫米波段（波长1-10 一种综合的光探测与测量系统， 是ADAS 系统的主要视觉传感器， 利用超声波发射器发出信 定义 mm ，频域30-300GHz ）的 通过发射和接收激光束，测算 用于收集图像 号及接收进行探测 目标对象与车的相对距离