鹏华中证光伏产业ETF投资价值分析报告.pdfVIP

金融工程 | 专题报告 报告发布日期 2022 年06 月23 日 鹏华中证光伏产业ETF 投资价值分析 —— 《FOF 系列研究之五十二》 研究结论 ⚫ 光伏发电成本持续下行叠加全球绿色复苏，光伏行业多维需求坚定成长。全球变暖 和资源枯竭问题已经成为全球共同面临的威胁，全球多个国家提出了“碳中和”气 候目标。光伏发电作为一种清洁发电资源大受推广，从 2009 年到 2021 年，光伏发 电度电成本降低 90% ，已经成为一种有竞争力的电源形式。随着光伏发电技术逐步 成熟，光伏发电在全球中的渗透率逐步提升。叠加俄乌冲突引发各国能源独立性情 绪蔓延，展望未来光伏 LCOE 持续下降叠加全球碳中和背景驱动，光伏行业需求有 望迎来坚定成长，根据CPIA 预测，至2025 年全球光伏年新增装机将有望达到270- 330GW 水平等级。 以往鉴来：美国养老金发展经验启示：— 2022-06-01 ⚫ 我国光伏出口数据维系景气，产业链整体在博弈中享受行业成长红利。随着历史维 —《FOF 系列研究之 五十一》 度光伏的发展，我国光伏产业链在全球光伏供应体系中占有较高比重，以CPIA 统计 基于组合优化的 FOF 组合管理：—— 2022-03-23 《FOF 系列研究之 五十》 数据为例，我国企业在光伏主链（硅料、硅片、电池片、组件）产量上均占 75%以 探索主动权益基金的行业属性：—— 2022-03-22 上比重，余下胶膜、逆变器等诸多细分环节也在全球供给侧维持较高供给比例。产 《FOF 系列研究之四十九》 业链部分环节虽因供需等因素呈现博弈态势，但产业整体盈利有望随着行业景气提 嘉实基金吴越：守正出奇挖掘黑马，做消 2022-01-16 升获得成长空间。 费行业的专业买手：——《FOF 系列研究 之 四十八》 ⚫ 中证光伏产业指数历史表现相对同期宽指亮眼，覆盖光伏全产业链，配置优质细分 龙头。中证光伏产业指数以中证全指为样本空间，选取主营业务涉及光伏产业链 上、中、下游的上市公司股票作为待选样本，选取不超过 50 家最具代表性的公司作 为成份股，以反映光伏产业公司的整体表现。从历史表现来看，2013 年以来中证光 伏产业指数收益显著好于上证指数、沪深 300 和中证 500 等市场类宽基指数。中证 光伏产业指数成分股市值的权重分布以较大市值的细分龙头为主。行业分布上，中 证光伏产业指数成分股涵盖光伏产业各细分领域，具备覆盖面广，代表性强的特 征。从个股情况来看，中证光伏产业指数主要聚焦于硅料、组件和逆变器等细分行 业优质龙头公司。中证光伏产业指数目前市场一致预测 PE 为 27.90X ，处于合理估 值区间。指数估值仍在近 2 年来估值中位数附近水准，叠加光伏产业高景气预期， 整体估值相对合理且或仍有上升空间。 ⚫ 专业的事交给专业的人，基金经理拥有丰富指数投研经验。鹏华中证光伏产业 ETF （简称鹏华光伏ETF ）是鹏华基金管理有限公司管理的一只跟踪光伏产业主题的 ETF 基金，该基金成立于2021 年2 月22 日，于2021 年3 月31 日上市，目前上市 时间超1 年，基金代码159863。鹏华光伏ETF 自上市以来平稳运作，在保证紧跟基 准的前提下，相对中证光伏产业指数获得小幅超额收益。基金经理闫冬先生，12 年 证券从业经验，6 年投资管理经验，具有丰富的指数投资经验。 ⚫ 鹏华光伏ETF 平稳运作，近1 年收益居于同类榜首。鹏华光