全信股份-市场前景及投资研究报告：光电传输领先企业，高端民品蓝海市场.pdfVIP

[Table_Title] 军用光电传输领先企业，高端民品蓝海市场布局推进 [Table_ReportDate] 全信股份(300447)公司深度报告 | 2022.06.22 [Table_Rank] 核心观点 评级： 增持 [Table_Summary] ⚫ 国内军用光电传输领先企业，以线缆和组件业务为基，FC 产品和光电 系统成长加速。公司自成立以来即专注军工电子信息领域，产品由军用 光电线缆及组件、光电元器件，向FC 光纤高速网络、光电系统等更高 配套层级延伸。 ⚫ 业绩长期增长的基石：五大军工领域稳定配套，产能释放应对下游旺盛 需求。公司高性能传输线缆和组件在航空、航天、舰船、电子和兵器五 大军工领域稳定配套，以其高性能与高可靠性满足国防军事领域自主可 控需求。先进 向“轻量化、高强度、高性能”方向发展，公司绕包 线缆相对传统挤出线缆，具备更强的耐高温、耐刮磨和耐切通能力，供 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1 年） 应四代及以上先进 。公司是空间站及载人航天工程的重要配套单 0.5 全信股份 沪深300 位，相继为天和核心舱、神舟载人飞船、天舟货运飞船以及运载火箭提 供了持续的配套；实战化训练下 武器装备消耗的增加也带来公司产 品需求提升。2021 年定增募投项目将有效扩充高性能线缆和组件产能， 0 2 2 1 2 9 2 1 - 4 6 - 1 - S - - A - 预计在2022 下半年起逐步投产，保障军品领域配套供应、支撑公司业 J e N J p J u p o a r u n v n n 绩成长。 -0.5 ⚫ 短期业绩爆发增量：FC 光纤总线是先进航电系统的关键，跟随新型号 资料来源：聚源数据 列装放量。公司在今年3 月完成上海赛治少数股东股权收购，进一步提 [Table_BaseData] 高FC 光纤总线技术领域的资本投入，扩大相关产品的生产规模以充分 公司基本数据 满足未来增长的市场需求。作为新一代航电系统的关键，FC 光纤技术 最新收盘价（元） 19.89 已经越来越多的在 、飞机、无人飞行器中应用。上海赛治前期高研 一年内最高/ 最低价（元） 26.30/12.86 市盈率（当前） 34.63 发投入下，技术水平处于市场领先地位，2021 年实现营收9467 万元、 市净率（当前） 3.48 同比+65%，实现净利润2450 万元、同比+ 177%。预期上海赛治FC 产 总股本（亿股） 3.12 品“十四五”期间迎来业绩放量，先进机型需求牵引下，