社会服务行业：十一长假临近，旅游持续复苏.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 1.商旅稳步增长，国庆中秋有望进一步提升 32.免税餐饮恢复较快，酒店景区逐步赶上5 \o Current Document 免税行业快速复苏5 \o Current Document 餐饮稳定增长，餐饮门店稳步扩张6 \o Current Document 酒店整体入住率已恢复至六成以上8 \o Current Document 景区采取预约制，门票减免促进国庆旅游高峰 8 .投资建议9.风险提示10 图目录 图1： 7月铁路发送客流恢复至同期44%水平 3 图2： 6月航空客运量恢复至同期64.65%水平 3 图3： 7月公路客运量恢复至57.52%水平 3 图4： 7月水路客流量恢复至同期55.65% 3 图5：三大航空公司国内客流已恢复至2019年同期水平（万人）…4 图6：三大航空公司座公里数已恢复至2019年同期水平（亿公里）4 图7：座收水平环比降幅显著收窄（元）4 \o Current Document 图8：三大航空客座率已达76%4 图9：三大航空票价环比显著改善（元）4 \o Current Document 图10：南航预售进度环比持续提升5 \o Current Document 图11：未来30天客流预售情况环比持续提升5 \o Current Document 图12：受益于海南免税新政7月开始海棠湾免税爆发式增长6 \o Current Document 图13：营业门店及账单数已恢复至疫情前 6 \o Current Document 图14：账单流水增长率仍未完全恢复7 \o Current Document 图15：账单数增长率较2019年同期增长率低7 \o Current Document 图16：外卖门店增长率已达37.76% 7 \o Current Document 图17：外卖营业额增长率已达38.62% 7 \o Current Document 图18：太二酸菜鱼门店数达182家 8 \o Current Document 图19：海底捞大陆门店数达948家8 \o Current Document 图20：杭州7月以来持续出现入住高峰8 \o Current Document 图21：杭州入住率优于浙江整体水平 8表目录 表1：核心省市教育局原那么上已经不限制跨省出游，但仍存限制..…5 表2：景区门票以减免为主9 \o Current Document 表3：重点公司盈利预测（2020924） 9 1.商旅稳步增长，国庆中秋有望进一步提升人口正在恢复流动，出行数据环比改善。各省于2月10日起陆续复工， 截止7月底参考交通部数据，公路、铁路、航空客运量恢复至2019年同 期约50%水平，省内流动线性，跨省跨区域流动正在复苏。国庆交通数 据有望进一步回升。国庆期间出行政策由各地各校自行制定，但总体以 疫情常态化为主。局部省份，如江苏省，仍对跨省出行有一定的限制， 要求离校师生员工尽可能不跨省出行，如确需离开江苏，须向学校报告 去向及起止时间，并做好个人防护。 图1 ： 7月铁路发送客流恢复至同期44%水平图2 ： 6月航空客运量恢复至同期64.65%水平 国内航线客运量（万人次）兄 c cc c O o o oo O Q o, OO,0 5 4 工 z 1L-I O I /? IO I 宁 全国铁路发送客流（万人次） 数据来源：交通部、国泰君安证券研究数据来源：交通部、国泰君安证券研究 图3 ： 7月公路客运量恢复至57.52%水平图4 ： 7月水路客流量恢复至同期55.65% 数据来源：交通部、国泰君安证券研究数据来源：交通部、国泰君安证券研究 三大航空公司9月的客流已基本恢复至同期水平，客座率也在持续改善, 三大航空公司的客座率已经到达76%以上。座收、平均票价较2019年 同期环比降幅收窄。 （亿公里）本期 ■同期 同比图5 ：三大航空公司国内客流已恢复至2019年同期水平 图6 ：三大航空公司座公里数已恢复至2019年同期水平 （万人） （亿公里） 本期 ■同期 同比 数据来源：航空公司、国泰君安证券研究注：9月1?17日数据数据来源：航空公司、国泰君安证券研究注：9月1?17日数据图7 ：座收水平环比降幅显著收窄（元） 图7 ：座收水平环比降幅显著收窄（元） 图7 ：座收水平环比降幅显著收窄（元）图8 ：三大航空客座率已达76%本期 ■同期同比 图7 ：座收水平环比降幅显著收窄（元） 图8 ：三大航空客座率已达76% 本期 ■同期 同比 数据来源：航空公司、国泰君安证券研究注：9月1-17日数据 数据来源：航空公司、国泰君安证券研究注