汽车行业20年数据点评系列之一：12月乘用车终端同比下降5.4%，剔除新能源后同比增长2.9%.docxVIP

下载本文档

0
0
约4.93千字
约 9页
2022-07-08 发布于四川
举报
版权申诉

汽车行业20年数据点评系列之一：12月乘用车终端同比下降5.4%，剔除新能源后同比增长2.9%.docx

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS(元)PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 股票简称股票代码货币收盘价报告日期评级 (元/股) 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 2019E 2020E 华域汽车 600741 .SH CNY 28.61 2019/10/30 买入 27.17 2.09 2.29 13.69 12.49 6.49 4.88 14.0 14.4 广汽集团 601238.SH CNY 11.59 2019/11/3 买入 12.00 0.79 0.92 14.67 12.60 - 44.61 9.5 10.0 万里扬 002434.SZ CNY 10.28 2019/10/29 买入 9.25 0.37 0.57 27.78 18.04 18.58 14.71 7.7 10.4 广汽集团 02238.HK HKD 9.40 2019/11/3 买入 8.30 0.79 0.92 10.54 9.05 - 23.71 9.5 10.0 数据来源：Wind、广发证券开展研究中心备注：表中估值指标按照最新收盘价计算，港股收盘价及合理价值单位为港币，EPS单位为人民币。 -、12月乘用车终端销量同比下降5.4%，剔除新能源后同比增长2.9%。根据中机中心及中汽协12月乘用车终端236万辆，同比下降5.4%,其中新能源乘用车终端8.5万辆，同比下降70.0%,乘用车（剔除新能源）终端同比增长2.9%, 为7月以来首次转正；批发（剔除出口）213万辆，同比下降2.0%,降幅环比收窄约 4.0个点。19年乘用车终端累计2054万辆，同比下降4.1%,批发（剔除出口）累计 2071万辆，同比下降9.8%。剔除新育蹒后，12月乘用车终端销量同比增速继续回升，符合我们前期判断。中波周期看刺激政策带来16-17年需求透支负面影响18、19年需求，均值回归角度而言低基数为今明年增长提供了向上空间。数据来源：中汽协、、中机中心、广发证券开展研究中心数据来源：中机中心、广发证券开展研究中心二72月德系、日系品牌终端同比增速持续上升，自主终端同比降幅扩大主要受新能源影响 12月德系终端同比增长15.8%,增幅环比提升3.1pct,其中一汽■群众同比增长 21.1%,上汽群众同比增长9.7%；日系终端同比增长4.6%,增速环比提升1.5pct, 其中广汽丰田同比增长13.7%,广汽本田同比下降2.4%；自主品牌终端同比下降 15.3%,剔除新能源后自主品牌终端同比增长5.5%,主流自主品牌车企中，吉利、长安、长城同比增长15.2%、11.6%, 7.5%,奇瑞、上汽乘用车、广汽乘用车同比下降4.7%、14.4%、25.9%；美系品牌终端销量17.7万辆，同比下降20.7%,其中上汽通用、长安福特分别同比下降19.2%、29.6%o图3 ：乘用车分系别终端销量同比增速 ——自主——日系——德系——韩系——美系数据来源：中机中心、广发证券开展研究中心图4 :乘用车分系别终端销量同比增速（剔除新能源）自主——日系——德系韩系——美系数据来源：中机中心、广发证券开展研究中心表1 ： 2019年12月主流乘用车企业终端实销数据（单位：万辆） 12月单月同比环比 19年累计累计同比一汽群众 25.71 21.1% 30.2% 208.25 8.2% 上汽群众 24.21 9.7% 44.0% 196.01 1.9% 上汽通用 15.75 -19.2% 35.5% 146.76 -14.3% 上汽通用五菱 12.66 -10.8% 33.2% 118.02 -20.4% 吉利汽车 16.71 15.2% 43.1% 132.69 -1.5% 东风日产 16.22 3.8% 41.3% 129.67 2.8% 长安汽车 10.68 11.6% 46.8% 80.05 -3.9% 奇瑞汽车 4.84 -4.7% 37.2% 38.44 19.2% 长城汽车 11.20 7.5% 47.7% 85.78 5.3% 北京现代 7.83 -14.5% 42.4% 69.41 -7.4% 广汽本田 9.64 -2.4% 49.6% 79.43 10.9% 东风本田 9.12 1.9% 26.4% 82.85 22.4% 一汽丰田 8.30 28.1% 27.3% 75.93 11.8% 广汽丰田 7.20 13.7% 15.2% 67.71 19.8% 上汽乘用车 6.39 -14.4% 31.5% 58.52 3.2% 广汽乘用车 4.19 -25.9% 37.8% 41.24 -11.8% 华晨宝马 6.28 18.7% 29.3% 54.52 1