医疗健康行业：品牌工业，时代之迁，产业之巅.docxVIP

Ok CICC 中金公司目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 时代之迁，医药产业开展格局平台化 4 传统链条式开展格局，工业越接近C端越“痛” 4 时代之迁，要素触网+物流触达”推进“场景别离” 5 \o Current Document 医药产业格局重构，工业与C端实现跨时空交互8 \o Current Document 品牌工业：更广、更深、更强、更精，问鼎产业之巅10 \o Current Document 更广：线上供需全国匹配，线下物流全国覆盖10 \o Current Document 更深：优质资源“数据化+物流化”下沉，基层市场扩容11 \o Current Document 更强:自带流量，“好药”具有稀缺性 12 \o Current Document 更精：数据“积累+运营”二位一体，从精细管理到精准发力 12 \o Current Document 品牌OTC ：从〃流量“到〃留量，全域突破全面变现 14 \o Current Document 全国性品牌具有稀缺性14 \o Current Document 张力之变：重视F2s场景，全入口布局无界触达 15 营销之变：拥抱C端，从“营”“销”到“营销” 16 \o Current Document 空间之变：数据驱动需求发现，“N+n”扩张全面变现 17 \o Current Document 高端Rx ：引领生态共建，全新时代全速领跑 18 \o Current Document 拥抱商保，探索“医+药+险”全链路在线化新场景18 \o Current Document 依托平台型互联网医院，以学术之势凝聚医患两端20 \o Current Document 引领生态共建，全新时代全速领跑 21 \o Current Document 投资建议：华润三九——大健康王牌企业，崛起正当时22 \o Current Document 新零售时代，全国性品牌OTC自带流量22 \o Current Document 前瞻性拥抱时代变化，市占率具提升空间 22 \o Current Document 全面布局拓宽增长边界，致力于成为大健康王牌企业22 图表11:基于不同运营优势的医药零售企业，“互联网+医+药”二位一体开展突破地域限制!收入结构 !收入结构 !收入结构!自营门店布局!扩张模式!互联网+医互联网+险!服务能力产品供应链!平台开展潜力以线上收入为主具线上运营优势 阿里 健康具线下运营优势益丰药房以线下收入为主线下门店少，主要在广州目前以流最扩张为主阿里健康互联网医院平台尚未有医保资质，但可期主要依靠线上服务以品牌药为主，自建仓储基于阿里生态，平台优势明显线下门店4400+,覆盖9省目前以门店扩张为主1 r兼顾线上线下运营、?■ ■圆心■大药房具供应链运营优势好药师线上/线下双轮驱动线上/线下双轮驱动与第三方互联网医院合作大局部线下门店获医保资质线上门店无医保资质，但可期线下服务具有天然优势以OTC !收入结构 !自营门店布局 !扩张模式 !互联网+医 互联网+险 !服务能力 产品供应链 !平台开展潜力 以线上收入为主 具线上运营优势 阿里 健康 具线下运营优势益丰药房 以线下收入为主 线下门店少，主要在广州 目前以流最扩张为主 阿里健康互联网医院平台 尚未有医保资质，但可期 主要依靠线上服务 以品牌药为主，自建仓储 基于阿里生态，平台优势明显 线下门店4400+,覆盖9省 目前以门店扩张为主 1 r兼顾线上线下运营、?■ ■圆心■ 大药房 具供应链运营优势 好药师 线上/线下双轮驱动 线上/线下双轮驱动 与第三方互联网医院合作 大局部线下门店获医保资质 线上门店无医保资质，但可期 线下服务具有天然优势 以OTC为主:，自建仓储 外部合作具有开放性 线下门店200+,覆盖24省 门店与流量扩张双轮驱动 妙手医生互联网医院平台 大局部线下门店获医保资质 线上门店无医保资质，但可期 线上与线下协同服务 以处方药为主，自建仓储 基于圆心科技“医-药-险”生态 1 线下门店250+,覆盖10+省i IR前以流量扩张为主 与第三方互联网医院合作i 局部线下门店获医保资质 线上门店无医保资质，但可期 线上与线下协同服务 背靠九州通，供应链优势明显！ 基于九州通体系，整合可期j 国家允许线下医药零售连锁开展线上业务，也允许线上医药零售平台开展线下业务；企业的不同基因与战略决定了扩张模式及收入结构中线上、线下占比的不同；未来，我们认为任何医药零售企业都会兼顾线上/线下融合开展，监管层面也有望实现线上/线下标准统一。 资料来源：阿里健康公司