如何看待泡泡玛特的商业模式.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 1什么是盲盒？ 4 \o Current Document 盲盒的开展：潮流玩具与扭蛋盲抽属性的结合 4 \o Current Document 盲盒的玩法：玩法多样，社交互动新潮流 5 \o Current Document 2盲盒的用户画像是什么？为什么能够盛行？ 8 \o Current Document 悦己型消费活动满足年轻女性多元化需求 8 \o Current Document 低单价+高溢价+高复购率，盲盒破圈进行时9 \o Current Document 3盲盒市场空间有多大？未来开展潜力如何？ 11 \o Current Document 盲盒破圈驱动潮玩市场增长，规模有望到达百亿级别11 \o Current Document 原创盲盒IP变现：树立品牌效应，延长产品生命周期 13 \o Current Document 4潮玩盲盒行业的产业链和竞争格局如何？ 15 \o Current Document 潮玩产业链：IP和销售环节为核心，链条较长参与者众多15 \o Current Document 竞争格局：目前行业集中度较低，泡泡玛特市占率领先17 \o Current Document 偏文化属性：围绕IP做孵化与运营，开展路径可对标辿士尼18 \o Current Document 偏零售属性：强大的渠道掌控力，高效供应链和多元产品迭代是核心20 \o Current Document 5投资建议22 风险提示22图表目录 图表Z潮流玩具主要类型4图表2：初代动物系列盲盒5 图表 3： Bearbrick34代5图表4：泡泡抽盒机小程序界面5 图表5：泡泡玛特零售店6图表6： W小站智能无人零售终端6 图表Z闲鱼上的盲盒经济6图表8：线上盲盒社交7 图表9：北京国际潮玩展7图表I。上海国际潮玩展7 图表11：泡泡玛特用户的年龄分布8图表12：泡泡玛特用户的职业分布8 图表13淘宝销量前二十盲盒评论关键词频次（2ZZ效〃?5） 8图表14撅嘴娃娃闻。作系列盲盒8 图表15：闲鱼局部隐藏款盲盒二手价格｛2020/6/6,单位：元）9图表16：淘宝上热门潮流玩具价格情况（价格单位：元）10 图表加砌/刃的W系列数量情况（单位：个）10图表28：泡泡玛特月度上新盲盒数量（单位：个）10 图表19：盲盒与手办百度指数比照11图表27：全球潮流玩具市场规模11 图表22：中国潮流玩具市场规模11图表22：全球潮流玩具市场规模12 图表23：泡泡玛特营收及增速情况12图表24不同年龄段男性女性在总人口中的占比（%） 12 图表25：盲盒市场规模测算（单价二59元）13盲盒市场热度升温显著。潮流玩具本为小众群体藏品，如动漫手办具有长时间的内容积 累，玩家往往集中在动漫内容粉丝，中高端艺术玩具由于价格较贵也多为限量版出售， 普通群众少有接触。盲盒形象一般以原创IP/成熟动画IP为基础，并无动漫内容壁垒， 受众相对广泛。此外，盲盒以其低单价+强渠道打入市场，通过盲抽玩法的强刺激性吸引 用户，成功实现从“泛二次元”用户到青年群体的转变，顺势破圈。现有用户因收藏/竞 赛/社交需求持续购买盲盒，带来市场热度持续升温。从百度指数可以看到，盲盒搜索指 数在2019年下半年超过手办，后续始终维持相对高位。 图表19：盲盒与手办百度指数比照地域范围全国设备万源PC+移动时间范围2019-01-01 ~ 2020-06-05 ■盲盒■手办 3盲盒市场空间有多大？未来开展潜力如何？ 盲盒破圈驱动潮玩市场增长，规模有望到达百亿级别中国潮流玩具市场仍处于开展早期阶段，过去数年实现较快增长°2019年全球潮流玩具 市场规模198亿美元，5年CAGR为22.8%； 2019年中国潮流玩具市场规模为207亿 人民币，5年CAGR为34.6%。盲盒为近年来潮流玩具规模增长的核心驱动力，知名品 牌泡泡玛特2019年收入增速高达227%, 2019年在盲盒上花费超过2万元的玩家已经 超过20万人。在人均可支配收入提高和盲盒破圈的带动之下，中国潮流玩具市场预计持 续处于增长阶段，预期19-24年CAGR为29.8%o 图表27：全球潮流玩具市场规模资料来源：弗假设斯特沙利文，泡泡玛特招股书, 图表21：中国潮流玩具市场规模资料来源：弗假设斯特沙利文，泡泡玛特招股书, 图表22：全球潮流玩具市场规模95后最烧钱五大爱好 4同比f 59% 烧钱指数★★★★同比t 41.7% 烧钱指数★★★★同比 f 189.7% 烧钱指数*****图表23：泡泡玛特营收及增速情况 资料来源：泡泡玛特招股书,资料来源：谷雨数据，《95后