财务管理的价值观念讲义.pptVIP

设当柴油机使用n年时，节约的燃料费用刚好抵消增加的投资额。则：500（P/A，10%，n）=2000 所以：（P/A，10%，n）=2000/500 = 4 查表得:（P/A，10%，5）=3.7908，(P/A，10%，6）=4.3553 （年） 第六十二页，共一百一十二页。 资金时间价值练习 4、凡一定时期内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。（ ） 5、在利率同为10％的情况下，第10年末的1元复利终值系数小于第11年初的1元复利终值系数。 （ ） 6、银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作是资金的时间价值率。（ ） fff 第六十三页，共一百一十二页。 7、一项借款期为5年，年利率为8％的借款，若半年复利一次，其年实际利率会高出名义利率0．21％。 （ ） 8、一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。( ) 9、有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。 10.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。 i=(1+8%/2)2-1=(1+4%) 2-1=8.16% f f f t r/m*m=r 第六十四页，共一百一十二页。 资金时间价值练习 四、计算分析题： 1、某人在5年后需用现金50000元，如果每年年年未存款一次，在利率为10％的情况下，此人每年未存现金多少元？若在每年初存入的话应存入多少？ 50000=a*(F/A,10%,5) =a*(F/A,10%,6)-a =a*(F/A,10%,5) *(1+10%) 2、某企业于第六年初开始每年等额支付一笔设备款项２万元，连续支付５年，在利率为10％的情况下，若现在一次支付应付多少？该设备在第10年末的总价又为多少？ M=4,n=5,p=2*(P/A,10%,5)(P/F,10%,4) f=p(F/P,10%,10) 第六十五页，共一百一十二页。 资金时间价值练习 4、甲银行的年利率为8%，每季复利一次。要求： （1）计算甲银行的实际利率。 （2）乙银行每月复利一次，若要与甲银行的实 际利率相等，则其年利率应为多少？ 5.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200）提款的时间是哪年末？ i=(1+8%/4)4-1=0.0824 0.0824=(1+x/12)12-1 X=(1.0066-1)*12=7.944% 7 第六十六页，共一百一十二页。 6.拟购买一支股票,预期公司最近3年不发股利,预计从第4年开始每年支付0.2元股利,如果I=10%,则预期股票股利现值为多少? P3=0.2/10%=2 P=2*(P/F,10%,3)=2*0.751=1.502 (元) 第六十七页，共一百一十二页。 资金时间价值练习 7、一个男孩今年11岁,在他5 岁生日时，收到一份外祖父送的礼物，这份礼物是以利率为5％的复利计息的10年到期、本金为4000元的债券形式提供的。男孩父母计划在其19、20、21、22岁生日时，各用3000元资助他的大学学习，为了实现这个计划，外祖父的礼物债券到期后，其父母将其重新投资，除了这笔投资外，其父母在孩子12至18岁生日时，每年还需进行多少投资才能完成其资助孩子的教育计划？设所有将来的投资利润率均为6％。 A=[3000(P/A,6%,4)-4000*(F/P,5%,10)(F/P,6%,3)]/(P/A,6%,7) 第六十八页，共一百一十二页。 财务管理的价值观念 2.1 货币时间价值 2.2 风险与收益 2.3 证券估价 * 第六十九页，共一百一十二页。 2.2.1 风险与收益的概念 1. 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 收益为投资者提供了一种恰当地描述投资项目财务绩效的方式。收益的大小可以通过收益率来衡量。 收益确定——购入短期国库券 收益不确定——投资刚成立的高科技公司 公司的财务决策，几乎都是在包含风险和不确定性的情况下做出的。离开了风险，就无法正确评价公司报酬的高低。 第七十页，共一百一十二页。 2.2.2 单项资产的风险与收益 对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。 1. 确定概率分布 2. 计算预期收益率 3. 计算标准差 4. 利用历史数据度量风险 5. 计算变异系数 6. 风险规避与必要收益 * 第七十一页，共一百一十二