6月进出口数据点评：出口转负仍具下行压力，进口跌幅仍在负值，经济增速净出口贡献减弱.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z .出口方面：同比增速转负，玩具出口T支独秀3 从出口国家角度3 从出口商品角度5 \o Current Document 2.进口方面：对美进口同比三连跌,欧债a 口开年双高峰7 从进口国家角度7 从进口商品角度8 \o Current Document 3.进出口数据展望：出口下行压力仍大，进口负值跌幅收窄10 请务必阅读正文后的声明及说明 事件：海关总署公布6月进出口数据 2019年7月12日，海关总署公布2019年6月中国进出口数据。按美元计，我 国6月进口同比-7.30%,前值-8.50%； 6月出口同比-1.30%前值1. 10%； 6月贸易 帐509. 80亿,前值417. 30亿。 按人民币计，中国6月进口同比-0.40%,前值-2.50%； 6月出口同比6.10%, 前值7.70%； 6月贸易账3451. 80亿，前值2796亿，贸易差额大幅增长。 对此，我们点评如下： .出口方面：同比增速转负，玩具出口一枝独秀 6月以美元口径计量的出口增速收于T.30%,较前值大幅下降，由正转负，符 合市场预期。我们预计出口增速下降的原因，一是中美贸易战发酵，关税壁垒落地， 抢出口热潮退却，直接导致中国出口增速同比转负，低于去年同期水平。其二是欧洲需 求疲软，对南非出口同比大幅下滑。 从出口国家角度 6月中国的主要出口国中美国、欧盟、东盟依旧维持前三的排序，三个经济体 的占比总和为49.23%,较上月的48. 14%有所增长。但从增速上来看，6月中国对各 大经济体出口同比增速呈涨跌互现趋势。对兴旺经济体出口的情况：中国对美国出 口同比增速在负增长区间内继续下降，从-4.16%跌到了-7.75%,对于欧盟的出口同 比增速依然维持着下行趋势，大幅下跌，6月同比数据已经转负跌至-3. 02%。 对开展中国家来说：对东盟的出口增速持续增长，由5月的3.54%大幅增长至 12.92%；对金砖四国（印度、俄罗斯、巴西、南非）增速分别收于-5.54%、-5. 46%. -17.14%以及-12.03%,对金砖四国的同比增速数据中，全线为负。金砖四国出口国 同比数据中俄罗斯与巴西在负值区间有所回升，其中对俄罗斯出口 6月同比收于 -5.46%,大幅高于前值T3.79%,对巴西出口同比由5月的-27?09%会升至-17.同比 对印度出口同比数据小幅下跌，由前值-4. 52%下跌至-5.54。对南非出口同比大幅 下跌，跌幅到达16.17%,为本月同比跌幅之最，造成这一现象的原因主要是去年同 期对南非出口金额大幅增长，而今年6月对南非出口金额较5月大幅下滑L6亿美y Lo 请务必阅读正文后的声明及说明 图1:进出口当月同比% （美元口径）图2 :进出口当月同比% （人民币口径） 55.00 45.0035.00 25.0015.00 5.00-5.00 -15.00-25.00 2017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-06——出口金丽：当月同比——济口金额:当月同比 数据来源：，Wind 60.0050.00 40.0030.00 20.0010.00 0.00-10.00 -20.00 2017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-06——出口金额:人民币:当月同比——进口金额:人民币:当月同比 数据来源：，Wind 图3:进口金额与贸易差额（亿美元）图4 :美日欧及全球制造业PMI 2200.00 64.0046.00 9 9‘。 W 。N V 9 审 N E-300.00 —贸易差额:当月值一进口金额:当月值数据来源：，Wind ——全球:摩根大通全球综合PMI ——日本:制造业PMI数据来源：，Wind ——美国:供应管理协会（ISM）:制造业PMI 欧元区:制造业PMI 分国别具体来看，兴旺国家PMI普遍下行：整体来看摩根大通全球综合PMI指 数维持51.20不变，但是三大经济体PMI数值全线下滑：美国PMI水平由5月的52.10 下落至6月的51. 70o欧洲PMI水平由5月47. 70持续下行至6月的47. 60。日本 制造业PMI由5月的49.80下落至6月的49.30。从出口国角度具体看：兴旺国家 请务必阅读正文后的声明及说明占比顺序维持5月状态，6月份中国主要的出口国占比中美国维持第一并且有所上 涨，占比达18.46% （高于5月17.62%）,第二位的欧盟占比收于16. 75% （高于5 月的16. 69%）,日本占比由5月的5.58注涨至6月的5.70%。增速表现较5月而言不太理想， 言不太理想，兴旺国家范 言不太理想，兴旺国家范 言不太理想，兴旺国家范 内，除日本同比增