8月房地产行业融资情况概述：吹尽狂沙始到金.docxVIP

房地产融资概述 1-8月房地产开发企业到位资金113,724亿元，同比+6.6pct,增速较1-7月?0.4pct,到位资金增速小幅下滑。 8月到位资金13,924亿元，同比-6pct,单月增速较7月下降。 其中，1.7月国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款分别同比+9.8pct、+3.lpct、+8.3pct、+ lL8pct ,增 速较1-7月分别+0.3pct、+0.3pct、-1.3pct +0.5pcto 8月国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款分 别同比-5.0pct、+16.3pct、-20.3pct -5.9pcto 从资金来源结构上看，1-8月国内贷款累计占比不断下滑，由1-2月的20.3%降至15.2%,定金及预收款和 个人按揭贷款累计占比稳步提升，分别由1-2月的30.1%和14.1%升至33.7%和15.3%,合计占比49.0%, 1-8月 自筹资金占比31.7%,较1-7月+0.6pct。 8月房企资金端整体延续放缓态势，一方面融资渠道全面收紧，监管升级，自筹资金端同比下滑明显，但销 售增速反弹超预期，定金及预收款增速大幅上升，仍存在一定支撑。 图表1 :房地产开发企业到位资金统计图表2 ：房地产开发企业资金来源结构C§ C § C§0000L T-9Q房地产开发资金来源累计值一累计同比（%）寸 0/8L1800001000008000060000160000140000飞一~CM C § 00 00 L T- 9 Q 房地产开发资金来源累计值 一累计同比（%） 寸 0/8L 180000 100000 80000 60000 160000 140000 飞一~ CM 寸 g S 80O5L 90/6 L 寸。、6L eo、6L OJL/8L 80、8L 90、8L W8L d d OS 80、L 资料来源：统计局，中信建投证券研究开展部 资料来源：统计局，中信建投证券研究开展部 资料来源：统计局，中信建投证券研究开展部 资料来源：统计局，中信建投证券研究开展部 图表3 ：房地产开发企业到位资金中国内贷款统计 图表3 ：房地产开发企业到位资金中国内贷款统计图表 图表3 ：房地产开发企业到位资金中国内贷款统计 图表4 ：房地产开发企业到位资金中自筹资金统计 60000 6000090/ZL0L/8L80/8 L90/8 L寸。/8LQ0/8L esOL/ZL寸 0/6Ld90/6 LO-5-180O5L100000 60000 90/ZL 0L/8L 80/8 L 90/8 L 寸。/8L Q0/8L es OL/ZL 寸 0/6Ld 90/6 L O -5-1 80O5L 10000 0 自筹资金一累计同比 15 50000 40000 30000 20000 -20 0I7ZL 80NL 90\L 0L/8L 80/8 L 90/8 L 资料来源：统计局，中信建投证券研究开展部资料来源：统计局，中信建投证券研究开展部 图表5 ：房地产开发企业到位资金中定金及预收款统计图表6 ：房地产开发企业到位资金中个人按揭贷款统计图表 图表34 ：房地产信托平均年限 图表34 ：房地产信托平均年限图表35 ：房地产信托平均收益率7.0%——整体一贷款类一 图表34 ：房地产信托平均年限 图表35 ：房地产信托平均收益率 7.0% ——整体一贷款类一股权投资类 ——权益投资类一其他类 9.5% 9.0% 8.5% 8.0% 7.5% au/9 ZO、6L go、6L 寸 0O5L co。、？ 70/6L L0、6L 二 0L、8L 60、8L 寸。、8L CO0、8L L0、8L % % 5 o 6.6. auw §6L 90O5L goosL 寸。、6L CO0O5L d 8、6l eL/8L 二 78L 0L、8L 60、8L 8P8L ZP8L 90/O5L 寸。78L i- 1- 8/8 L o 6 资料来源：Wind,中信建投证券研究开展部 资料来源：Wind,中信建投证券研究开展部 虽然2018年“1031”和“1213”会议对房地产和去杠杆问题的态度有所缓和，房企融资出现回暖，但融资本钱 普遍回升，主流房企融资本钱可控上行。龙头房企凭借规模优势和稳健的经营风格，优势依然显著。 图表36 :主流房企融资本钱 序号 公司简称 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019H1 1 碧桂园 8.16% 6.20% 5.66% 5.22% 6.11% 6.13% 2 中国恒大 9.74% 9.59% 8.27% 8.09% 8.18% 8.62% 3 万科A - 4.47% 3.74% 4.50% 4.60% - 4 融创中国 9.12% 7