教学课件3.4 证券投资基金产品分析.pptxVIP

正版课件 内容可修改 3.4 证券投资基金产品分析 证券投资基金产品分析 主讲：易志恒 证券投资基金产品分析 证券投资基金性质 证券投资基金种类 投资基金业绩评价 PART.01 证券投资基金性质 一、证券投资基金的性质 1.证券投资基金是一种投资制度 2.证券投资基金是一种金融市场的媒介 一、证券投资基金的性质 3.证券投资基金是一种金融信托形式 4.证券投资基金本身属于有价证券的范畴 PART.02 证券投资基金种类 二、证券投资基金的种类 两者区别 （一）按组织形式不同，基金分为公司型基金和契约型基金 不同点 公司型基金 契约型基金 资金性质 公司法人资产 信托资产 投资者地位 公司股东 受益人 资本结构 股份、债券、优先股 受益凭证 融资渠道 一般不向银行举债 可以向银行举债 二、证券投资基金的种类 两者区别 （二）按运作方式不同，基金分为封闭式基金和开放式基金 不同点 封闭式基金 开放式基金 基金规模 规模固定 规模不固定 基金期限 有封闭期 无固定期限 交易方式 场内竞价交易 场外申购赎回 交易价格 供求关系决定 基金单位净值决定 二、证券投资基金的种类 1、成长型基金：以资本长期增值作为投资目标，投资对象主要是具有较大升值潜力的中小公司股票和 一些新兴行业的股票。一般较少分红，收益再投资追求增值。 2、收入型基金：以追求当期收入为投资目标，投资对象主要是那些绩优股、优先股、债券和可转让大 额存单等收入比较稳定的有价证券。每年都将收益分红。 3、平衡型基金：既要追求长期资本增值，又要追求当期收入，这类基金主要投资于债券、优先股和部 分普通股。通常把资产总额的25%～50%用于投资优先股和债券，其余的用于投资普 通股。 （三）按投资目标不同，基金分为成长型、收入型和平衡型基金 二、证券投资基金的种类 1、股票基金：公司股票 2、债券基金：债券 3、货币市场基金：各类货币市场工具 4、指数基金：某种证券市场指数 5、其他基金：包括期货、期权、认股权证、衍生品基金等 （四）按投资标的不同，基金分为股票、债券、货币市场、指数、其他基金 二、证券投资基金的种类 1、对冲基金含义 对冲基金，即“风险对冲过的基金”，原意是利用期货、期权等金融衍生产品，对相关联的不同股票空买空卖，在一定程度上可规避和化解证券投资风险，是一种以最新的投资理论为基础，运用极其复杂的金融市场操作技巧，并充分发挥各种金融衍生产品的杠杆效应，承担高风险，追求高收益的投资模式。 （五）对冲基金 二、证券投资基金的种类 2、对冲基金特点 （1）筹资方式基本上采用私募形式。 （2）较低的信息披露要求。 （3）高难度的操作 （五）对冲基金 PART.03 投资基金业绩评价 三、基金的业绩评价 基金的业绩评价是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于对基金的业绩进行客观的评价，为投资者选择基金提供参考。对于一般投资者而言，对基金最基本的印象就是来自基金净值的公布和基金评级公司对基金的评价。 具有代表性的主要有Treynor业绩指数、Sharp业绩指数和Jensen业绩指数评价。 1.Treynor业绩指数 Treynor业绩指数采用系统风险与收益对比的方法来评价基金的业绩，其计算公式为： 式中：Tp表示Treynor业绩指数； 表示考察期内基金P的平均回报率； 表示考察期内的平均无风险收益率； 表示基金P的系统风险。 如果指数越大，则表明基金的绩效表现越好，但 指的是系统风险。 在计算过程中只考虑系统风险，忽略了非系统风险。 2.Sharp业绩指数 Sharp业绩指数是由诺贝尔经济学奖得主William Sharp于1966年提出的另一个衡量指标，它通过总风险（系统风险和非系统风险）与收益的对比来衡量基金的业绩。计算公式如下： 式中：Sp表示Sharp业绩指数； 表示基金的标准差； 表示考察期内基金P的平均回报率； 表示考察期内的平均无风险收益率。 Sharp指数用总风险来衡量基金的风险水平。比Treynor业绩指数更接近市场。 但市场总风险也难以衡量。 3.Jensen业绩指数 美国金融学家Michael Jensen认为，将投资组合的实际收益率与具有相同风险水平的虚构投资组合的期