宏观经济月报：短期因素强干扰导致增长数据全面下行，后续反弹可期.docxVIP

内容目录7月经济增长：短期因素强干扰导致增长数据全面下行，后续反弹可期….4 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 生产端：工业、服务业生产景气度均明显偏弱 5 \o Current Document 需求端：投资一一各分项投资同比增速均回落，后续反弹可期 7 \o Current Document 需求端：消费一一商品零售增速下滑拖累消费，后续反弹可期 9 需求端：进出口一一7月出口有所下行，后续失速下滑风险仍较低..11 \o Current Document 7月通胀解读：工业品领域的通胀预期扩散再次升温 13 \o Current Document 2021年7月CPI数据分析与未来走势判断13 \o Current Document 2021年7月PPI数据分析与未来走势判断16国信证券投资评级19 分析师承诺19风险提示19 \o Current Document 证券投资咨询业务的说明19 图12 :历年7月社会消费品零售总额环比一览 0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%50%60% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% 50% 60% -5.1% 2017-07 2018-07 2019-07 202g7 2021-07 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理和测算需