农用化工行业：主粮价格上行，看好化肥需求及盈利修复.docxVIP

D安信证券行业专题报告/农用化工 行业专题报告/农用化工 行业专题报告/农用化工ESSENCE SECURITIES内容目录 行业专题报告/农用化工 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .化肥与农产品价格高度正相关，盈利有望上行3 \o Current Document .主粮景气回暖，化肥供应偏紧，看好价格上行5 \o Current Document 主粮价格有望继续上行5 \o Current Document 复合肥企业销量及毛利率逐渐修复7 \o Current Document 磷肥及钾肥供需错配，价格有望继续上行8图表目录 图1:主要化肥产品价格走势（单位：元/吨）3图2:尿素与国际口粮价格走势（美元/吨）3 图3:磷酸一锭与国内口粮价格走势（元/吨）3图4:磷酸二锭与国际口粮价格走势（美元/吨）4 图5:氯化钾与国际口粮价格走势（美元/吨）4图6:复合肥与国内口粮价格走势（元/吨）4 图 — 合肥企4 毛利率（［。）自 为 16 年起下仃?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????图8:化肥需求增速（％）与农作物价格变化关系5 图9:玉米、小麦、大豆全球价格走势（美元/吨）6图1