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2022年极米科技发展现状及产品布局分析 1. 极米科技：年轻且创新，厚积而薄发 1.1. 发展历程：专注创新、致力研发，打造智能微投行业领航者 以研发创新为基石，极米迅速成长为国内投影设备行业领导品牌。极米创始团队于 2012 年开始创业，2013 年极米科技正式注册成立，进军国内投影市场。同年，公司在 成都建立光学实验室，致力于光学技术研发。2014 年 4 月，公司发布首款智能微投产 品 Z3，创新性地将投影、音响和智能系统集成，引领智能微投行业发展。2015 年，Z4X 产品率先采用双光路设计，大幅提升 LED 投影亮度。公司 2019 年实现光机技术自主化 并逐渐导入投影产品中，掌握光机自研自产技术。2020 年，公司针对细分领域推出了 全新子品牌 MOVIN——定位年轻人群的娱乐投影。2021 年 3 月，公司于上交所科创板 正式上市。自 2018 年起，公司出货量持续位居中国投影设备市场第一，IDC 显示 2021 年公司出货量市场份额为 21.2%。2021 年收入 40.4 亿元，同比+43%，归母净利润 4.8 亿元，同比+80%。 公司业务涵盖智能投影产品的研发、生产及销售，产品实现消费层级全覆盖。智能 微投系列产品是具有智能软件系统、承载音视频播放和互联网应用服务的小型投影设备， 该系列产品采用高功率 LED 光源，主要用于卧室、客厅等场景。公司智能微投产品包 括 H 系列、Z 系列、RS 系列、便携系列、MOVIN 系列，实现从中端至高端全覆盖，产 品线完整清晰，消费层级覆盖齐全。 身处智能投影蓝海市场，营业收入及归母净利润高速增长。公司专注智能投影领域， 产品体系不断完善升级，2021 年投影整机收入占总收入 94%。基于持续的产品研发投 入，公司在光机及整机结构设计、环境感知和画质优化等方面掌握了多项核心技术工艺， 大幅提高智能设备性能及用户体验。自 2017 年起，公司营业总收入及归母净利润保持 稳定高速增长，2021 年公司营收及归母净利润分别为 40.4/4.8 亿元，2017-2021 年 CAGR 分别为 42%/139%。 1.2. 管理团队深耕光学电子行业多年，研发经验丰富、具备多年实操经验 公司股权较为集中，员工持股平台绑定员工及公司利益。截至 2022 年 5 月 11 日， 公司董事长钟波直接持股 18.8%，钟波亦作为极米咨询、开心米花等员工持股平台的执 行事务合伙人，间接持有公司一定比例的股份。此外，公司供应商百度、芒果超媒分别 持有公司 8.18%、2.57%股份，他们分别提供智能化技术及内容生态支持，供应商入股 也加强了公司与上游之间的联系。 公司管理团队具备多年技术研发经验，助公司蓬勃发展。公司虽然仅成立短短近十 载，但董事会及管理层技术及管理方面经验丰富。公司董事长钟波先生曾任职于海信电 视、晨星软件等公司，同时大部分管理团队成员均为技术背景出生，且拥有丰富的家电 及电子行业经验，他们分别曾任职于华为、IBM、苹果等高科技公司。在管理团队的带 领下，公司实现高速成长，引领智能微投行业发展。 公司核心技术团队具备丰富的软件、硬件研发经验，持续提供技术创新保障。极米 作为以研发为核心的高科技企业，其拥有庞大且经验丰富的技术团队。从核心技术团队 人员情况来看，极米科技研发团队经验丰富，核心成员均具备 10 年以上相关领域的研发经验。他们职能覆盖全面，包含算法开发、系统设计、显示开发、结构技术、光学技 术等各个技术领域。核心技术团队成员丰富的实操经验为公司未来发展提供了可靠稳定 的技术支持。 2. 产品：公司产品力为王，消费者体验感在行业居于前列 公司的主要客户群体来自于一二线城市，年轻人租房市场是主流。以公司 2021 年 的销量测算一二线城市的渗透率仍处于较低水平，未来一二线城市消费者还有持续渗透 的空间。公司产品主要的应用场景以卧室居多，更多是作为电视的补充或是更高沉浸式 观影需求的补充。未来一二线城市的消费者仍为主要的收入贡献力量。 极米在主流电商平台销量和评论领先，自带话题性成为消费者首选。目前智能投影 仪的主流消费渠道以线上为主，我们统计了天猫和京东 2 大主流平台的投影仪销售和反 馈情况，发现极米的产品的销量，口碑等都是遥遥领先。目前智能投影仪各品牌采用的 都是大单品策略，针对不同的价格带主推 1-2 款核心单品。而消费者的决策过程也主要 会参考社交媒体平台的测评，以及已购买者的反馈等意见，同时由于型号比较聚焦，消费者对于产品本身的特点较为清楚。所以销量高，评价好的产品本身的话题性和转化程 度都会更高。 消费者最为关注智能微投亮度、价格、分辨率，智能化等功能。由 2017 年中关村 消费者调研数据可知，消费者最重视家用投影机的视觉效果以及售价。随着近年来人们