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2022年化工行业发展现状及影响因素分析 一、2022 年以来化工行业回顾：俄乌冲突，上游大好 2022 年以来，俄乌局势骤然升级，给全球能源、化肥等行业带来多方面的影响。2022 年 2 月 17 日，乌克兰军 方称，乌东部民间武装当天向政府军控制区发动炮击。乌东部民间武装则指责乌政府军首先动用重型武器向其控 制地区发动袭击。乌东部地区紧张局势持续升级。2 月 24 日，俄罗斯总统普京在对俄罗斯民众发表的特别讲话 中宣布，他决定在顿巴斯地区开展特别军事行动。俄罗斯和乌克兰作为全球重要的能源、肥料、农产品大国，俄 乌局势的升级使得全球能源、粮食等大宗商品的价格出现明显波动，也对全球的资源供应产生了深刻的影响。在 俄乌冲突以及国内疫情反复等因素影响下，从二级市场分行业版块表现来看，除煤炭、建筑装饰、房地产、石油 石化、银行行业以外，其他行业全部下跌，其中基础化工行业跌幅达到 19%。 俄乌冲突对基础化工行业的影响在 2022 年一季度业绩中已经体现，化工行业总体承压，利润向上游走。2022 年 Q1，SW 基础化工行业实现营业利润 784.75 亿元，同比增长 5.86%。而 2021 年 Q1 的同比增速为 198.94%。 2021 年基础化工行业的大幅上涨，一方面来自于周期反弹之下整个资本市场进入了以周期、资源品为投资主线 的场景，另一方面来源于新能源渗透率持续提升以及政策支持带来的光伏、风电和新能源汽车等产业链的全面爆 发。2022 年基础化工板块的下滑，核心来自上游的挤压和下游传导的滞胀。2022 年 Q1，SW 基础化工七大板 块中，化学制品板块实现营业利润 235.81 亿元，同比降低 6.57%；化学原料板块实现营业利润 221.22 亿元， 同比增加 91.77%；农化制品板块实现营业利润 212.09 亿元，同比增加 90.81%；塑料板块实现营业利润 38.34 亿元，同比增加 51.98%；化学纤维板块实现营业利润 38.34 亿元，同比降低 81.30%；非金属材料Ⅱ板块实现 营业利润 31.98 亿元，同比增加 54.78%；橡胶板块实现营业利润 6.97 亿元，同比降低 39.23%。 2022 年 Q1 基础化工行业中，57.5%的公司取得了营业利润的正增长。按照业绩分布对上市公司数量进行统计， 2022 年 Q1 营业利润增速大于 200%的公司有 45 家，占比 12.1%，增速在 100%-200%的公司有 34 家，占比 9.1%，增速在 0-100%的公司有 135 家，占比 36.3%，增速在-100%-0 的公司有 133 家，占比 35.8%，增速在 -100%以下公司共有 25 家，占比 6.7%。 1、综合价格指标：俄乌冲突叠加疫情反复，CCPI 指数再达小高峰 2022 年基础化工行业的业绩的下跌，其核心的因素是原材料的持续高位和下游需求的疲软。 首先看化工全行业价格情况，2021 年供需错配，价格走高，2022 年俄乌冲突再度拉涨价格。2021 年以来化工 产品的价格呈现显著增长态势，中国化工产品价格指数（CCPI）从 2021 年初的 4153 点增长到 2021 年 10 月 19 号的 6467 点，截止到 2022 年 4 月 29 日回撤到 5765 点，2021 年以来上涨 39%。具体来看从 2021 年初到 三月中旬 CCPI 指数经历了持续上涨过程，从 3 月中旬到 7 月初 CCPI 指数在 5100 点附近持续震荡，从 7 月到 8 月，CCPI 指数稳定在 5200 点附近，从 8 月份下旬开始到 10 月份中旬，CCPI 开始了又一次新的快速上涨， 从 10 月份到 12 月份，CCPI 指数开始回调。2022 年 2 月以后，CCPI 指数又开始升温，涨到了 4 月 29 日的 5765 点。 粗略的分析原因可以发现，2021 年前半段上涨为需求推动，后半段上涨为供给紧缩。2021 年 3 月之前的价格上 涨主要是延续 2020 年持续上升的需求，并且国外疫苗接种率持续提升，需求恢复快于生产恢复，我国进口订单 增加明显，需求驱动下化工品价格继续上涨，3 月中旬到 7 月受德尔塔毒株导致全球部分地区疫情反复，CCPI 指数转为震荡走势；但 7 月之后受能耗双控影响，我国部分地区开始限产限电，9 月电力供应更加偏紧导致高耗 能行业产品供应严重紧缺，供给紧缩拉高了产品价格。进入 10 月份后电力放开供给宽松，CCPI 指数开始下降 到接近年初水平。而到了 2022 年，俄乌冲突给全球能源、化肥等行业带来了深刻影响，石油、天然气、煤炭等 能源价格持续走高，化工品成本托底，供应偏紧，又拉高 CCPI 指数。 其次从单种化工原料来看，在 2019 年 5 月