钢铁行业：估值修复正当时，继续看好年末板块反弹.docxVIP

目录 1.本周主要钢材现货价格、期货价格涨跌互现，社会库存继续下降.3 1.1主要钢材现货价格、期货价格涨跌互现，社会库存继续下降3 1.2本周铁矿石现货价格上升，期货价格下跌。焦炭现货上升，期 货上升5 TOC \o 1-5 \h \z 1. 3本周建材成交量均值同比上升，房地产销售增速环比上升，房 地产拿地数量增速环比下降8 \o Current Document 4 本周唐山高炉开工率上升，全国高炉开工率上升10 1.5螺纹模拟生产利润下降，热卷模拟生产利润下降11 \o Current Document 2.美国钢价本周与上周持平，欧盟钢价上涨，日本钢价下跌12 \o Current Document 3.废钢价格上升，石墨电极价格持平13 \o Current Document 4.本周不锈钢价格下降，电解锲价格下降14 \o Current Document 5、钢铁需求基本平稳，10月房地产数据显示地产韧性偏强15 10月份房地产投资环比下降，商品房库存继续去化15 \o Current Document 10月粗钢产量同比增速下降，钢材出口环比下降20 \o Current Document 3.投资建议21 唐山钢厂：产能利用率 —盈利专网厂：全国120 20 96CNE 96n E96CSE96 00—000 — 000—000 OOOSSSSoOOCOOOOGsCsGs 数据来源：Wind,数据来源： 数据来源：Wind, 图38螺纹钢周产量环比下降（单位：万吨）图39热卷周产量环比上升（单位：万吨） 400380 360340 320300 280260 240220 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-012cls —20162017201S2019 01-01 02-01 0391 04-01 05-01 06X)1 07-01 0^01 094)1 10-01 11-01 12-017ms 7fH￡ 7017 7O1R THIO 数据来源：Wind,数据来源：Wind,2015 数据来源：Wind,201520162017201720182019 数据来源：Wind,1.5螺纹模拟生产利润下降，热卷模拟生产利润下降 本周测算螺纹钢生产利润下降，测算热卷生产利润下降。测算螺纹钢生产利润跌101元/吨至1003.8元/吨,热卷利润跌1元/吨至353.8元/吨。 图41测算螺纹钢生产利润下降，测算热卷生产利润下降（单位：元/吨）模拟热卷生产利润（元/吨）2508-〒一模拟 模拟热卷生产利润（元/吨） 2508-〒一模拟本钱滞后一月热卷生产利润（元/吨） 模拟热卷生产利润（元/吨）2508-〒一模拟本钱滞后一月热卷生产利润（元/吨）模拟螺纹钢生产利润（元/吨）模拟 模拟热卷生产利润（元/吨） 2508-〒一模拟本钱滞后一月热卷生产利润（元/吨） 模拟螺纹钢生产利润（元/吨） 模拟本钱滞后一月螺纹钢生产利润（元/吨） 数据来源：Wind, 钢价下跌 美国钢价本周与上周持平，欧盟钢价上涨，日本钢价下跌。本周美国螺 纹钢价格667.0美元/吨与上周持平；欧盟螺纹钢价格上涨6美元/吨至 538.0美元/吨,涨幅1.13%；日本螺纹钢价格下跌2美元/吨至634.0美 元/吨，跌幅0.31%。以人民币计，本周美国、欧盟、日本钢价分别为4688.88、 3782.03和4456.89元/吨。上海螺纹钢现货价格低于美国钢价，低于欧盟钢 价，低于日本钢价。2019年10月我国出口钢材478.2万吨，环比下降 10.28%,同比下降13.05%； 10月我国累计出口钢材5510.2万吨，同比下 降 6.08%。 图42 10月钢材出口量环比下降（单位：万吨）图43上海螺纹价格低于美国、欧盟、日本（元/吨）出口数量:钢材.:当月值 出口数量:钢材.:当月值 出口数量:钢材.:当月值数据来源：Wind,蟀坡纲:美国：市场价蟆纹洞:欧盟;市场价数据来源:Wind, 出口数量:钢材.:当月值 数据来源：Wind, 蟀坡纲:美国：市场价 蟆纹洞:欧盟;市场价 数据来源:Wind, .废钢价格上升，石墨电极价格持平 2019年10月铁水粗钢比为81.42%，呈现小幅下降趋势。即粗钢产量中 18.58%是废钢。这一比例的下降原因主要有两点，一是铁矿价格维持相 对高位，局部钢厂通过技术革新，在高炉中适当添加废钢提升产量水平 并降低本钱；二是10月行业盈利较9月继续回暖，短流程钢厂复产较 多，生铁粗钢比回落。 图44生铁粗钢比呈现小幅下降趋势生铁/粗钢比（X） 生铁/粗钢比（X