建筑装饰行业月度分析报告：新增专项债限额提前下达，建筑PMI逆势提升.docxVIP

录索引 TOC \o 1-5 \h \z 一、12月建筑板块跑赢大盘，城轨建设板块表现较好5二、基建投资持续回暖，建筑PMI逆势提升处高景气区间7 月基建投资额同比增长3.7%,与1?10月同比增速持平71—11月制造业、投资累计同比增长9.5%, 12月制造业PMI下滑至荣枯线以下??10 1-11月房地产开发投资同比增长9.7%,新开工增速维持高位11建筑PMI逆势提升，新订单指数连续三月高位景气13 三、新增专项债限额提前下达，企业信用利差有望呈现稳定下降趋势14信用与融资：利率继续下行，企业信用利差有望呈现稳定下降趋势14 本钱端：水泥价格保持高位，钢铁价格继续回落16四、PPP成交量出现边际改善，落地率稳步提升，工程有望逐渐规范化17 五、棚改安置利好装修装饰，Q3国有企业产值增长较快19六、“一带一路”工程新签合同额占对外承包工程比重逐渐提升20 七、行业观点及重点公司21风险提刁H23 (n广发证券GF SECURITIES 图19 :石油加工、焦炼及核燃料加工业投资情况图20 :化学原料及化学制品制造业投资情况 累计值：亿元累计同比（％） 0-1 OVZOCM zoEe 寸。;oe 5:Ee OT9OQ Z998Z 寸。coEe L99OCU oTgoe zolnoe 寸。Lnoe 51noe o16000 - 14000 ?12000 - 10000 - 8000 - 6000 - 4000 - 2000 -累计值：亿元 累计同比（％） 3020100-10-20-303500 ? 3000 . 2500 . 2000 ?1500 ? 1000 . 500 . ULLUC zocooe 寸。oooe 5008OJ 。工5e 3Z8CM 寸。;OCM 5:oe OT9OCM Z99ON 寸99OCM L995CM oTgoe zoLOoe 寸。Lnoe slnoe 数据来源：国家统计局、数据来源：国家统计局、 数据来源：国家统计局、 图21 : 11月制造业PMI回落至荣枯线（单位：％ ）图22 :大、中、小型企业PMI指数（单位：％ ） PMI:大型企业PMI:中型企业PM上小型企业 ouwud LOOOOOCXJ scooe 60:oe gooe s:ae 699ON 390。 L99OQ 699OQ goLOoe sLnoe 6040Q goGoe 54OCM 69cooe gocooe Ecooeoc.aEG goooEe 0005CM 69Z5CM gooe oLoe 60—98Z g995e L9983 60105CM golnEe oLDse 6045。 go4oe oGoe 6005Z go*。、 ooEe 数据来源：国家统计局、数据来源：国家统计局、 数据来源：国家统计局、 1-11月房地产开发投资同比增长9.7% ,新开工增速维持高位 根据国家统计局数据统计，2018年1-11月房地产开发投资同比增长9.7%,增速较 10月份持平，主要受益于土地投资拉动以及施工投资边际改善（主要为施工面积的 增长）为整体投资增速提供了韧性支撑。土地交易价款方面，月土地交易价款 累计达13746亿元，累计同比上升20.2%,较1—10月累计同比增速下降0.4%pct；从 土地购置面积看，月全国土地购置面积达25326.0万平方米，累计同比增长 14.3%,增速较1?10月下降1.0pct。 (n广发证券GF SECURITIES 图24 ： 土地交易价格价款累计值及同比图23 ：房地产固定资产投资完成额及同比情况百分比：%累计值：亿元累计值（亿元） 图24 ： 土地交易价格价款累计值及同比 图23 ：房地产固定资产投资完成额及同比情况 百分比：% 累计值：亿元 累计值（亿元） 累计同比（％） 100 80 60 40 20 0 -20 -40 6E8L0C 90,883 5883 6NSOU goae s*。。 60,98。 398。 L9983 60108。 901087 OSLO、 60657 9048。 3，寸8e 5 o 115 0 ? bu—BLUC 90,85。 ocooe 6。:Loe 99Z8Z O:OCM 699ECU gn 09 Loe 60IO5C g。1nLoe slnLoe 60457 9045。 545CU 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 数据来源：国家统计局、数据来源：国家统计局、 数据来源：国家统计局、 月房屋销售、新开工、施工、竣工面积同比分别增长+1.4%/+16.8%/+4.7%/? 12.3%,增速较1-10月分别增长-0.8/+0.5/+0.4/+0.2pct。11月销售面积增速持续下滑， 但新开工增速仍保持在高位，