建筑工程行业月度跟踪1911：基建金融工具创新不断，资金到位有望改善.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .下游及前睇指标跟踪6 \o Current Document 固投一前10月增速继续下降，维持低位增长 6 基建一投资增速回落，财政支出放缓，政府性基金支出高增，10月地方政府发 债明显减少6 地产一投资增速有所回落，销售增速转正，新开工增速提升，竣工降幅收窄.9 \o Current Document 制造业一前10月投资增速回升，11月PMI回升，重回荣枯线上方 12 \o Current Document .行业进展跟踪12 \o Current Document 政策一经济下行压力有所加大，创新政策出台确保投资尽快到位12 \o Current Document 建筑央企一多家公司订单增速实现提升13 \o Current Document 海外工程一对外工程增速回升，一带一路沿线新签合同增长加快14 \o Current Document PPP一入库工程数减少，单体工程规模增加，落地率呈提升趋势15 \o Current Document .上游跟踪：水泥产量增速及挖掘机销量增速均回落16 \o Current Document .投资建议及风险提示17 图23 2019年10月30大中城市商品房成交面积增速回落图22 1-10月住宅销售额增速继续回升,办公楼降幅扩大 .607 B0C6L0Z O.8OZ snoN SNON S.9 豆 S.90N s,芸 Z oz 二 ON WONS6EZ ,saa ozoz oz SJON s.二 ON §=豆 S.OE S.6SZ 2000806040200-20-40资料来源：wind. 住宅的电金弱：累计同比（X） 2公竺鞫莓鲫:一半”何或（*） -?上TJL固层44隹至题：累计冏比（￡）wino. 资料米源: 图25 1-10月住宅、办公楼新开工面积增速回升图24 1-10月商品房新开工面积同增10.0% ,增速回升 住宅新开工而秘：累计同比（%）办公楼折开工面积：累计同比（%） 商业?北用房新开工面积：累计同比苍-65\! O-83Z 0050vcooeoz S-65N S5Z 0-CO5Z SC6SZ 0:匚。Z 13.ZSZ °05N?95Z 5N .WONON OESZ CA5Z K5Z S25Z °，二ON s，二。CSI SO5Z 3-ooz- 80604020020-40商品房新开工面积：累计同比（%） 资料来源:wind. 资料来源:wind. 图27 1-10月住宅 办公楼等竣工面积降幅均继续收窄图26 1-10月商品房峻工面积同比下降5.50% ?降幅继续收窄 5Z a ON a ON ssz -■ssz B065Z 045N ?s-ON ?S5Z 80G5N 045Z 一SE5Z S65Z oaoz zsz B。，二 oz s，二 ON Boosz OO5Z 0.600c 岑 SOON 00806040200-20-40住宅波工面积：累计同比（%） 办公楼装工面租：累计同比（X）商业营北用房境工面积：累计同比（%） 资料来源：wind. 资料来源：wind, 图28 2018年开始?房地产企业应付款增速快于整体资金房地产开发资金累计同比”） 届地产开发诰金中各项应付款累计同比（％）图29 2013以来工程款占房地产企业应付款比重在50%以上 工程款占应付款比重资料来源：wind. 资料来源：wind. 1.4制造业一前10月投资增速回升，11月PMI回升，重回荣枯线上方1-10月制造业投资增速回升。2019年1-10月制造业投资同比增长2.60%,较1-9 月份增速回升0.10个pct： 2019年11月官方制造业PMI为50.20%,较10月份回升 0.90个pct,重回荣枯平衡线上方;财新制造业PMI为51.80%,继续提升0.1个pct, 连续,4个月保持在荣枯线平衡线以上。 oooooooooooooooooooo rMCNNCMCMCNNCMCMNNNNNCNC*MCN(N\ICM制造北因投：来计同比索）资料来源:wind.图30 1-10月制造业投资同比增长2.60%，增速有所回升图31 11月官方制造业PMI为50.20% ?有所回升60-6SZ 8,6SZ SCOSN 60NSZ g,9sN SIASZ oooooooooooooooooooo rMCNNCMCMCNNCMCMNNNNNCNC*MCN(N\ICM 制造北因投：来计同比索） 资料来源:wind. 60-6SZ 8,6SZ SCOSN 60NSZ g,9sN SIASZ 60-6SZ 8,6SZ SCOSN 60NSZ g,9sN SIASZ9-69 —