财务管理基本价值观念教材.pptVIP

③ 普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值P） 式中的分式 称作“年金现值系数”，记 为（P/A，i，n），上式也可写作： P=A×（P/A，i，n） 即：普通年金现值=年金×年金现值系数 普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 普通年金现值的计算公式为： To Top 第三十页，共六十五页。 ④ 年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A） 年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。 计算公式为： 式中的分式 称作“资本回收系数”， 记为（A/P，i，n），上式也可写作： A=P×（A/P，i，n） 即：资本回收额=年金现值×资本回收系数 To Top 第三十一页，共六十五页。 （4）即付年金的计算 即付年金，也称先付年金，即在每期期初收到或付出的年金。 ① 即付年金终值的计算 计算公式如下： ? F=A×（F/A，i，n）×（1+i） 即：即付年金终值=年金×普通年金终值系数×（1+ i） 或： F=A×[（F/A，i，n+1）-1] 即：即付年金终值=年金×即付年金终值系数 To Top 第三十二页，共六十五页。 ② 即付年金现值的计算 计算公式如下： P=A×（P/A，i，n）×（1+i） 即：即付年金现值=年金×普通年金现值系数×（1+ i）? 或： P=A×[（P/A，i，n -1）+1] 即：即付年金现值=年金×即付年金现值系数 To Top 第三十三页，共六十五页。 （5）永续年金的计算 永续年金，即无限期等额收入或付出的年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。 计算公式： 当n→∞时，（1+i）-n的极限为零，故上式可写成： To Top 第三十四页，共六十五页。 （6）递延年金的计算 递延年金，即第一次收入或付出发生在第二期或第二期以后的年金。 计算方法有三种： P=A×[（P/A，i，m + n）-（P/A，i，m）] P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m） P=A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m + n） To Top 第三十五页，共六十五页。 2. 贴现率和期数的推算 为了求贴现率和期数，首先就要根据已知的终值和现值求出换算系数。 根据公式：F=P×（F/P，i，n） 得到： F÷P=（F/P，i，n） 即将终值除以现值得到终值系数。 同理，我们可得到：P÷F=（P/F，i，n） F÷A=（F/A，i，n） P÷A=（P/A，i，n） To Top 第三十六页，共六十五页。 （1）求贴现率 【例2—4】某企业现有50万元，欲在12年后使其达到原来的2倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？ ? F=50×2=100（万元） 100=50×（F/P，i，12） （F/P，i，12）=2 查“1元复利终值表”，在n=12的行中寻找2，对应的最接近的i值为6%，即：（F/P，6%，12）≈2 所以，当投资机会的最低报酬率约为6%时，才可使现有50万元在12年后增加到100万元，是原来的2倍。 To Top 第三十七页，共六十五页。 （2）求期数 【例2—5】某企业拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000元，但每年可节约燃料费用500元。若利率为10%，求柴油机应至少使用多少年对企业而言才有利？ 根据题意，已知：P=2000 ， A=500， i=10% ，求 n=？ 2000÷500=（P/A，10%，n） （P/A，10%，n）=4 To Top 第三十八页，共六十五页。 查普通年金现值系数表，在i=10%的列上纵向查找，无法找到恰好系数α为4的值，于是查找大于和小于4的临界系数值：β1=4.3553＞4，β2=3.7908＜4，对应的临界期间为n1=6，n2=5。可采用内插法计算期数。 To Top 第三十九页，共六十五页。 3. 名义利率与实际利率的换算 （1）按如下公式将名义利率调整为实际比率，然后按实际利率计算时间价值。 i=（1+r/m）m-1 （2）不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为r/m，期数相应变为m×n。 To Top 第四十页，共六十五页。 2.3 投资的风险价