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2022年PCB行业深度研究 1.PCB是电子元器件重要基础载体，汽车领域应用发展前景广阔 1.1.PCB——电子元器件载体 PCB 是电子元器件的重要支撑体。PCB（printed circuit board，印刷电路板）是重要的电 子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器件电气连接的载体，而 PCBA 是 PCB 空板经 过 SMT 上件，再经过 DIP 插件的整个制程后得到的，简单理解即为贴了片的 PCB。 PCB 下游应用中，汽车领域为重要应用场景。根据前瞻产业研究院的数据，2020 年 PCB 下游应用场景广阔，几乎包括了所有电气电路产品。通信电子是 PCB 下游最大应用，占据 35%的应用份额，而汽车电子应用目前占比 16%，为 PCB 下游重要场景之一。 1.2.汽车电子PCB应用广阔，市场呈现快速增长 1.2.1.汽车PCB应用场景丰富，单车价值量提升空间大 汽车多部件应用 PCB。在汽车整车中，目前多个领域均有 PCB 的应用，包括控制系统、影 音系统、GPS 模块等等，应用场景丰富。我们认为，未来汽车电子化程度不断提升，汽车 PCB 应用需求仍将继续增加，车用 PCB 发展态势良好。 按照类型分，汽车 PCB 主要类型包含 5 类，分别是柔性 PCB 板即 FPC、刚性 PCB 板即 RPCB、 软硬结合板、HDI 板以及 LED PCB。由于材质与特性的不同，各类型 PCB 拥有不同的应用 场景。HDI 应用增长。根据佐思汽研的数据，汽车用 HDI、射频板和柔性板与汽车智能化关联程 度高，应用比例保持增长。此外有大电流 PCB 与新能源汽车关联程度高，可保持微幅增长。 HDI、射频板和柔性板投入大，特别是 HDI 非大厂不能做。 PCB 单车价值量目前不高，预计未来有望随汽车新四化的推动不断提升。根据战新 AI 产 业智库的数据，截止 2019 年 7 月，低档、中档和高档汽车单台 PCB 的价值分别为 30-40 美元、50-70 美元和 100-150 美元。我们预计未来随着汽车新四化的不断推进，单车 PCB 的价值量有望持续提升。 1.2.2.市场空间广阔，亚太市场高速增长 全球汽车 PCB 市场持续保持增长。根据 Verified Market Research 预测，2021-2028 年汽 车 PCB 市场将保持增长，区间 CAGR 为 5.30%。市场规模将由 2020 年 78.1 亿美金提升至 2028 年 124.8 亿美金。亚太地区是规模最大市场，同时是增长最快的市场。分区域来看，亚太地区车用 PCB 市场 规模位列全球首位，占据全球 38%的市场份额，同时根据 Mordor Intelligence 的预测，未 来亚太地区市场将成为增速最高的市场。其中我们认为，中国市场也将成为快速增长，充 满机遇的市场。 2.需求端：汽车新四化推动汽车PCB单车价值量提升 汽车电子在整车中成本占比逐渐提升。汽车电子渗透率不断提升，电子化趋势明显。预计 2030 年达到 50%左右渗透率。汽车电子成本占比提升主要源于：1）智能化浪潮下 ADAS 渗 透率和自动化程度的不断提升，全面提升汽车电子化程度；2）电动化浪潮下新能源汽车 加速渗透，单车电子零部件成本占比相较传统汽车至少翻倍，电子装置在传统高级轿车中 的成本占比约为 25%，在新能源车中则达到 45%-65%；3）部分原用于中高端车型的汽车 电子零部件如防抱死制动系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、倒车影像系统等加速向 中低端车型渗透。 新能源汽车新趋势带动汽车电子占比进一步快速提升。新能源车汽车电子占比更高。汽车电子在整车成本中的占比不尽相同，其中在紧凑型乘用车成本中的占比达到 15%，中高端 乘用车占比达 28%，混合动力乘用车占比达 47%，纯电动乘用车占比达 65%。 新四化下，汽车电子整车占比持续提升，汽车电子应用中 PCB 为重要底座支撑，提升汽车 PCB 的应用需求。 2.1.智能化：智能驾驶推动ADAS传感器PCB应用需求提升 2.1.1.智能驾驶浪潮汹涌，ADAS传感器快速发展 智能化下汽车 pcb 需求增长，车用传感器均需要 pcb。汽车智能驾驶成为产业发展的核心 目标，保障驾驶安全以及实现无人驾驶使得汽车需要多种传感器，而这之中需要有控制发 动机性能和车辆安全性的微芯片，汽车越来越依赖可靠的印刷电路板。所有的安全功能， 如昏昏欲睡的驾驶员警报、盲点检测，都需要 PCB。 ADAS 渗透率持续提升，未来预计装配量仍将持续增长。根据佐思汽研的数据，2020 年 1-11 月份配备 L2 级自动驾驶功能的乘用车上险量 260.0 万辆，同比增长 118.9%；装配率 16.1%，比上年同期增加 9.3 个百分点。尽管受多