特步国际研究报告：品牌升级千里志_追风犹可到天涯.docxVIP

特步国际研究报告：品牌升级千里志_追风犹可到天涯 1. 聚焦专业跑步运动，多品牌战略全方位进阶 1.1. 主品牌定位大众运动，新品牌布局中高端市场 特步国际控股公司成立于 2001 年，总部设于福建泉州，作为一家集研发、设计、生产、 经销及品牌管理于一体的综合性体育用品公司，其经营产品主要包括功能性鞋履、功能 性服装、休闲产品三大类。公司实施“3+”的三部曲策略，包括“产品+”，让产品升级 换代；“体育+”，将产品及服务无缝融为一体；“互联网+”为目前大势所趋及国策所在， 将公司产品、销售及售后服务推向更新更高层次，实现中国体育产业升级发展。 特步长期聚焦发力跑步领域，致力于成为中国跑者首选品牌。主品牌特步定位大众运动， 子品牌盖世威、帕拉丁定位时尚运动，合资品牌索康尼、迈乐定位专业运动，形成了涵 盖大众、专业、时尚三大细分市场的品牌矩阵，更有效满足不同群体消费需求。 致力成为国民首选品牌，多方位开拓中高端市场。公司深耕跑步领域多年，不断丰富资 深品牌矩阵，迈出由单品牌向多品牌、由中国市场向国际市场转型的实质性一步。发展 至今，公司经历了品牌发展期、快速扩张期、调整探索期、战略转型期、多品牌发展期 五个阶段： 1） 品牌发展时期（2001-2008）：2001 年特步品牌成立，公司签约谢霆锋作为形象代言 人，首创了“体育+娱乐”双轨制营销模式；2007 年致力于成为大众跑者首选品牌， 公司借助北京奥运会时期的全民运动热潮赞助马拉松赛事；2008 年公司于香港上市。 2） 快速扩张期（2009-2011）：2008-2011 年快速发展，线下门店由 5056 家扩张至巅峰 7596 家。2011 年，公司开始向数字化转型，进入电商业务模式。 3） 调整探索期（2012-2014）：2012 年，行业进入寒冬期出现库存危机。公司以零售渠 道管理为首要事项，扁平化结构加强对于终端的控制能力，及时止住了业绩下滑的局 面；2012 年公司进军童装行业。 4） 战略转型期（2015-2018）：2015 年，公司由时尚运动品牌转型为体育时尚品牌，提 出“3+”战略，围绕“产品+”、“体育+”、“互联网+”，启动三年转型改革；2016 年 电商建立 O2O 模式；2018 年，公司三年改革计划完成，存货周转能力、店效等方面 明显提升，营业收入达 64 亿元。 5） 多品牌发展期（2019 年至今）：2019 年 8 月公司收购盖世威和帕拉丁。2019 年 3 月 合资索康尼、迈乐，公司的多品牌战略正式启动。同年，公司潜心打造了 160X 专业 跑鞋系列，获得众多精英跑者的认可，成为中国马拉松领域第一跑鞋品牌，并在此基 础上拓展至篮球、国潮领域。2021 年高瓴资本入股特步环球投资有限公司，与公司 共同发展盖世威及帕拉丁品牌的全球业务，助力公司多品牌、国际化战略；2021 年 9 月，公司发布全新“五五规划”，指出特步主品牌将是未来几年集团的最大增长动 力，新品牌可为其带来长远的可持续发展，计划 2025 年特步主品牌营业收入实现200 亿元，复合年增长率为 23%，新品牌实现营业收入 40 亿元，复合年增长率为 36%。 1.2. 股权集中结构稳定，设立奖励股份计划充分调动员工积极性 实质控股人为丁水波家族，公司股权集中。公司实际控制人为董事长丁水波先生、公司 董事、副总裁丁美清女士、公司董事、副总裁丁明忠先生通过家族信托方式合计持有公 司 49.81%股份。此外，董事长丁水波先生除家族信托外，对特步国际直接持股 2.30%，因 此可视为持股比例为 52.11%。 管理团队稳定，引专业经理提高公司业务水平。丁水波先生、丁美清女士及丁明忠先生 于公司发展之初就在此任职，拥有 20 年左右的相关岗位经验。经理人李冠仪为前特步主 品牌事业部 CEO，此前曾带领 Adidas 北区把业务额从 7 亿元做到 33 亿，曾任中国区负 责人，帮助实现品牌重塑与渠道改革；经理人袁卫东为 JV环球事业部 CEO，2019 年加 入特步，此前曾任职于贵人鸟、Nike、上海庄臣等。 设立奖励股份计划，充分调动员工积极性。2021 年 3 月 19 日，董事会议决向若干经选 定参与者无偿授出 75,00 万股奖励股份，截至 2021 年 12 月 31 日，合共 8979 万股奖励 股份授予特步集团若干雇员尚未归属，占 2021 年 12 月 31 日公司总股份的 3.41%。该奖 励计划可在保持公司核心团队稳定性的基础上，充分调动激励对象的积极性，有效激发 研发生产、运营管理、业务销售等团队的积极性，提高经营效率。 1.3. 营收首破百亿里程碑，多品牌矩阵助推业绩强劲增长 五五规划开启新里程碑，营收首破百亿收官。2010-2021 年公司营收由 44.57 亿元