瑞尔集团-市场前景及投资研究报告：厚积薄发，高端牙科医疗连锁.pdfVIP

[Table_StockNameRptType] 瑞尔集团 （6639 ） 公司深度 厚积薄发，高端牙科医疗连锁开拓者 投资评级：买入（首次） 主要观点： [Table_Rank] [Table_Summary] ⚫ 23 年风雨兼程，争创中国民营高端口腔服务第一品牌 报告日期： 2022-07-03 瑞尔集团创立至今已逾23 年。自1999 年以来，公司一直秉持顾客 [Table_BaseData] 收盘价（港币） 12.98 为本的经营理念，截至2022 年3 月31 日，公司在全国 15 个城市 近12 个月最高/最低（港币） 14.60/10.00 运营 112 家诊所及医院 （51 家瑞尔口腔诊所、54 家瑞泰口腔诊所 总股本（亿） 5.82 7 家瑞泰口腔医院），拥有883 名资深牙医。公司定位中高端民营 流通股本（亿） 5.82 口腔医疗服务，深耕北上广深等一线城市，2022 财年公司实现营业 流通股比例（% ） 100 总收入16.42 亿元人民币 （同比+8.32% ），经调整净利润0.66 亿元 总市值（亿元港币） 74 （同比+17.68% ），在疫情扰动下依旧实现增长，经营管理能力得到 流通市值（亿元港币） 74 验证；FY2022 公司实现毛利率20.74% ，仍有提升空间。 [Table_Chart] 公司价格与恒生指数走势比较 ⚫ 双品牌战略塑造用户心智，复购率用户满意度双高 10.00% 100 公司旗下运营瑞尔和瑞泰两个品牌 瑞尔是国内领先的高端口 5.00% 0.00% 80 腔医疗服务品牌，主要针对一线 中具有高购买力和较高终身价 -5.00% 60 值的富裕患者；瑞泰是性价 的的口腔医疗服务，以更实惠的 -10.00% -15.00% 40 -20.00% 价格提供服务，并占领更 中端口腔医疗服务市场。2022 财年瑞 20 -25.00% -30.00% 0 尔齿科和瑞泰口腔分 ， 收入8.32/7.92 亿元人民币，同比增长 22-03 22-04 22-05 22-06 载 8.38%/5.90%，疫 动下依旧实现增长；2022 财年瑞尔和瑞泰分 下 成交金额 瑞尔集团 日 别接诊56.10/9 6 万人次，同比增长10.88%/15.35%，首次就诊 恒生指数 2 -