股指分红点位监控周报.docxVIP

在以机构投资者参与为主的股指期货交易市场中，期货合约的升贴水幅度在一定程度上反映了机构投资者的市场情绪与风险偏好。然而在价格指数的编制过程中，成分股分红除息将会导致指数点位的自然滑落，因此在计算股指期货升贴水幅度时，必须将指数成分股分红带来的影响考虑在内。 在我们 2021 年 4 月 15 日发布的专题报告《股指分红点位测算方法全解析》中，我们针对股指分红点位测算的各个部分进行了精细化处理，并对股指分红点位测算准确度进行了介绍。在本报告中，我们将对股指期货的升贴水水平进行定期跟踪，在扣除分红影响后，对股指期货每日基差、主力合约升贴水走势、不同合约的基差期限结构及当前基差在历史分位点水平等方面进行跟踪，以供投资者参考。 股指期货升贴水情况跟踪 表 1 展示了基于 2022 年 7 月 27 日收盘后的数据测算得到的指数分红点位，其中： 上证 50 指数中，有 0 家公司处于预案阶段，8 家公司处于决案阶段，2 家公司进入实施阶段，39 家公司已分红； 沪深 300 指数中，有 1 家公司处于预案阶段，33 家公司处于决案阶段，11家公司进入实施阶段，225 家公司已分红； 中证 500 指数中，有 0 家公司处于预案阶段，26 家公司处于决案阶段，14家公司进入实施阶段，375 家公司已分红。 中证 500 指数中，有 0 家公司处于预案阶段，34 家公司处于决案阶段，13家公司进入实施阶段，702 家公司已分红。 表1：股指期货升贴水观察 上证 50 合约 合约收盘价 分红 当前价差 含分红价差 指数收盘价 次日分红点数 到期日 到期天数 升贴水 年化升贴水 IH2208.CFE 2827.20 5.42 -2.72 2.70 2829.92 1.27 2022/8/19 23 0.10% 1.51% IH2209.CFE 2826.40 5.56 -3.52 2.04 2829.92 1.27 2022/9/16 51 0.07% 0.52% IH2212.CFE 2827.60 5.56 -2.32 3.24 2829.92 1.27 2022/12/16 142 0.11% 0.29% IH2303.CFE 2826.80 5.56 -3.12 2.44 2829.92 1.27 2023/3/17 233 0.09% 0.14% 沪深 300 合约 合约收盘价 分红 当前价差 含分红价差 指数收盘价 次日分红点数 到期日 到期天数 升贴水 年化升贴水 IF2208.CFE 4213.00 7.90 -12.04 -4.13 4225.04 0.88 2022/8/19 23 -0.10% -1.55% IF2209.CFE 4205.20 11.68 -19.84 -8.16 4225.04 0.88 2022/9/16 51 -0.19% -1.38% IF2212.CFE 4181.00 11.87 -44.04 -32.16 4225.04 0.88 2022/12/16 142 -0.76% -1.96% IF2303.CFE 4164.60 11.87 -60.44 -48.56 4225.04 0.88 2023/3/17 233 -1.15% -1.80% 中证 500 合约 合约收盘价 分红 当前价差 含分红价差 指数收盘价 次日分红点数 到期日 到期天数 升贴水 年化升贴水 IC2208.CFE 6298.00 7.64 -34.23 -26.59 6332.23 3.52 2022/8/19 23 -0.42% -6.66% IC2209.CFE 6262.40 10.16 -69.83 -59.67 6332.23 3.52 2022/9/16 51 -0.94% -6.74% IC2212.CFE 6168.00 10.16 -164.23 -154.07 6332.23 3.52 2022/12/16 142 -2.43% -6.25% IC2303.CFE 6085.40 10.16 -246.83 -236.67 6332.23 3.52 2023/3/17 233 -3.74% -5.85% 中证 1000 合约 合约收盘价 分红 当前价差 含分红价差 指数收盘价 次日分红点数 到期日 到期天数 升贴水 年化升贴水 IM2208.CFE 7066.20 3.37 -33.23 -29.86 7099.43 0.70 2022/8/19 23 -0.42% -6.67% IM2209.CFE 7015.00 4.68 -84.43 -79.75 7099.43 0.70 2022/9/16 51 -1.12% -8.04% IM2212.CFE 6856.60 4.6