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跨国并购战略 跨国并购战略 跨国并购的定义 跨国并购的类型 跨国并购的动因 跨国并购的风险 跨国并购战略—定义 跨国并购(cross-board Mergers Acquisitions简称 M—A) 指一国企业为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,收购另一国企业的所有资产或一定比例的股份,从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。 跨国并购包括跨国兼并和跨国收购 跨国并购战略—定义 跨国兼并 跨国并购 跨国收购 跨国并购战略—定义 概念 英文 定义 公式 兼并 mergers 二合一 A+B=A或A+B=B或 A+B=C 收购 acquisitions 控制权转移 A∈B 跨国并购战略—定义 20世纪90年代以来,跨国并购的平均增长速度为30.2%,超过了国际直接投资的增长速度15.1% 全球范围内,跨国直接投资当中有80%以上是通过并购的方式进行的 跨国收购特别是涉及到大型跨国公司巨额投资和重大改组的兼并和收购是全球化最显著的特点 “强强并购”成为全球并购的重要特征 中国正成为新兴的跨国并购市场 跨国并购战略—类型 横向跨国并购 纵向跨国并购 混合跨国并购 按并购双方所属行业类型分 横向跨国并购 横向跨国并购 两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购 如1998年德国的戴姆勒-奔驰公司和美国的克莱斯勒公司合并,成立戴姆勒-克莱斯勒汽车 新公司的市场资本额在世界汽车业中名列第二 纵向跨国并购 纵向跨国并购 两个以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购 指发生在有客户—— 供应商或买主——卖主关系的企业之间的并购 如日本普利司通公司收购了一家印度尼西亚橡胶厂 混合并购 混合跨国并购 两个以上国家处于不同行业的企业之间的并购 发生在既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业间的并购 也可以是为了经营多元化和市场份额而发生的横向与纵向相结合的并购行为 如美国高盛收购双汇集团 按并购公司和目标公司是否接触分 跨国并购战略—类型 按出资方式分 直接并购 并购双方经过磋商达成协议 间接并购 通过投资银行或中介机构完成交易 现金并购 以现金支付 交易金额 股票并购 以股票支付 交易金额 保证增长速度 寻求战略性资产 追求协同效果 避免市场进入壁垒 追求市场支配地位 动因 跨国并购战略—动因 举例 强生收购大宝 23亿 举例 三九集团收购日本东亚制药 日本市场壁垒严重 中医药顺利进入国际市场 跨国并购战略—风险 信息不对称 1 整合困难多 2 政治风险 3 法律风险 4 跨国并购战略—风险 明确的跨国并购战略目标 详细调查 科学有效的评估程序和标准 并购中的谈判 并购后的整合 联想并购IBM公司PC业务 2004年,联想以17.5亿美元收购IBM公司的PC业务部门 联想收购IBM公司PC业务 收购过程 2004年12月8日公布收购协议 17.5亿美元=6.5亿美元现金+6亿美元股票+5亿美元的债务 收购内容: IBM所有笔记本、台式电脑业务及相关业务 客户、分销、经销和直销渠道 “Think”品牌及相关专利 IBM深圳合资公司(不包括其X系列生产线) 位于大和(日本)和罗利(美国北卡罗来纳州)的研发中心 联想收购IBM公司PC业务 收购过程 联想收购IBM公司PC业务 1 扩大PC制造销售的竞争优势 2 产生强大的协同效应 3 联想国际化 4 IBM调整经营范围 收购动因 联想收购IBM公司PC业务 1 横向并购 3 直接并购 2 现金并购 股票并购 所属收购类型 联想收购IBM公司PC业务 新联想获得许多独特优势:Think品牌、多元化的客户、丰富的产品组合、先进的技术 新联想困难的整合工作:客户能否留住、员工能否留住、文化的磨合 收购结果 联想收购IBM公司PC业务 新联想与IBM是否产生出预期的协同效应 联想如何实现国际化发展 启示与思考 国际战略联盟 国际战略联盟 1 2 形式 3 优势 4 问题与注意事项 定义 国际战略联盟指两个或两个以上具有优势互补、共同目标的跨国公司,为了提高国际竞争力及扩大国际目标市场,以交换一系列资产为基础,通过签订 各种协议而建立的平等互惠、共享利益、共担风险的松散型共同体。 条件 主体 原则 基础 国际战略联盟—定义 国际战略联盟—定义 国际战略联盟产生的时代

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