公司金融案例.ppt

投资组合理论视角 External situation Cost 为多元化投资组合的成本 多元化投资组合之后投资组合的收益—风险特征变化为 Change、Cost及Desire三个变量的函数。 Desire 为多元化投资对投资者意愿的违背程度 Change为多元化投资组合之后 各单个投资项目的收益及风险特征的变化情况 多元化投资组合后投资组合的收益-风险特征变化情况 第三十页，共五十四页。 投资组合理论视角 单个投资项目的收益率和风险与投资者是否将其加入“投资组合”有无关系？ 行多元化的成本大小差异？ 资者是否自愿进行这样的多元化投资？ 基于投资组合理论的解释 基本结论：好的专业化无论从成本还是股东的意愿上都是优选；如果进行多元化，那么相关多元化比非相关多元化更符合股东的期望。 第三十一页，共五十四页。 Contents 公司经营的分析 第三十二页，共五十四页。 美的电器 ST春兰 格力电器 公司经营的分析 第三十三页，共五十四页。 美的电器 ST春兰 格力电器 公司经营的分析 第三十四页，共五十四页。 公司经营的分析：美的 2010年10月，空冰洗三项主营业务均列行业前五 多元化效果 第三十五页，共五十四页。 公司经营的分析：美的 多元化效果 第三十六页，共五十四页。 公司经营的分析：美的 多元化效果 第三十七页，共五十四页。 公司经营的分析：美的 销售协同 生产协同 管理协同 第三十八页，共五十四页。 投资组合理论 与 公司多元化发展选择  —基于美的电器、ST春兰、格力电器的案例研究  梁原 2008113503 龙玉 2008113512 顾梦娜 2008113509 第一页，共五十四页。 参考文献 Agrawal, J.F Jaffe, and G.N Mandelker, “The Post-Merger Performance of Acquiring Firms: A Reexamination of an Anomaly,” Journal of Finance, 47, no.4 (September 1992), pp.1605-1671. David Ravenscraft and Frederick Scheerer, “Mergers and managerial performance” , in John Coffee, Louis Lowenstein, and Susan Rose Ackerman, eds. Knights, Raiders and Targets (New York: Oxford University Press, 1988), pp. 194-210. James Wansley, William Lane, and Ho Yang, “Abnormal Returns to Acquired Firms by Type of Acquisition and Method of Payment,” Financial Management, 12, no. 3 (Autumn 1983), pp.16-22. Katherine Schipper and Rex Thompson, “The value of merger activity” Journal of financial Economics 11, no. 1-4 (April 1983), pp.85-91. Peter T. Elgers and John J. Clark, “Merger Types and Shareholder Returns: Additional Evidence,” Financial Management, 9, issue 2, Summer 1980, 66–72. P. G. Berger and E. Ofek, “Diversifications Effect on Firm Value”, Journal of Financial