立华股份研究报告：黄羽肉鸡景气回暖可期_优质龙头有望充分受益.docxVIP

立华股份研究报告：黄羽肉鸡景气回暖可期_优质龙头有望充分受益 1. 立华股份：华东黄羽肉鸡龙头，市占率稳步提升 1.1 立华股份：营收稳健增长，黄鸡收入占比超 85% 立华股份成立于 1997 年，是中国第二大黄羽肉鸡生产企业，2020 年共出栏商品代黄 羽肉鸡 3.23 亿羽，市占率约 7.3%。公司自成立以来，一直以黄羽肉鸡养殖为主营业务， 黄羽肉鸡业务营收占比保持在 90%左右，目前业务范围涵盖黄羽肉鸡及肉鹅的繁育、养殖 和屠宰，以及种猪繁育、肉猪养殖及销售。 公司的主要业务为黄羽肉鸡、肉鹅及商品肉猪的养殖和销售：1）黄羽肉鸡及肉鹅业务： 业务范围涵盖饲料生产、曾祖代及祖代种鸡/种鹅繁育、商品代肉鸡/肉鹅孵化与养殖、毛鸡 /肉鹅销售及肉鸡屠宰加工。公司黄羽肉鸡及肉鹅养殖主要采用“公司+合作社+农户”模 式，公司提供饲料、鸡/鹅苗、药品及技术指导，农户提供养殖场地，合作社负责风险基金 管理、免疫及运输等工作，在养殖回收期结束后，公司按照约定价格统一回收商品代肉鸡 及肉鹅，之后 95%以上的商品肉鸡由批发商屠宰后销售至农贸市场和商超，剩下的部分由 公司自行屠宰加工成冰鲜鸡/冻品，通过电商和批发商、商超、公司生鲜门店进行线上和线 下销售。 2）商品肉猪业务：业务范围涵盖饲料生产、种猪繁育、商品猪养殖及销售，公司 商品肉猪业务采用“公司+基地+农户”模式，由公司统一建设养殖基地，然后