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家电企业切入新能源车产业链专题研究：家电企业能力延展梳理 1 家电电机制造能力延展 ——德昌股份：小家电制造进军车用EPS电机 德昌股份：优质ODM产能出海先锋 。 出海小家电龙头的优质供应商 公司主营吸尘器、吹风机等小家电和家电电机的设计制造，下游客户是以创科实业（TTI）、HOT等 为代表的大型小家电品牌商。公司2021年Q1-Q3实现收入22亿（+59%）；净利润2.2亿（+14%） 。 第一大客户创科实业是全球小家电和电动工具龙头，旗下拥有超20个品牌，业务遍及全球。其中清 洁类、电动工具类市占率全球第一。公司早在2007年开始即切入了创科的供应系统。 家电主业：手握大客户优势，盈利能力稳中有升 大客户创科实业（TTI）：全球领先的小家电龙头 。创科实业：全球清洁电器销量份额第一，2020年清洁品类收入11亿美元，旗下Hoover、Vax均为英 美本土清洁电器传统龙头 ? 与创科稳定合作超10年：德昌主要供应吸尘器的干机和水机，收入体量稳步提升至2020年17亿元 。 德昌盈利能力随产品结构升级稳中有升：无线类、地毯清洗类等高附加值产品带来毛利率结构性提 升（水机2020年毛利率有所下滑主要由于2020Q4起开始征收关税，公司与TTI共同分担）。 家电主业：未来空间仍具看点 新客户+新品类+新区域拓展 。 海外积极切入个护领域：美国和西欧个护市场高达107亿美元规模，目前已