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估值结果 基于现金流折现法计算的山东华能2000年1月1日资产净值的估值为每普通股人民币1.41元，与山东华能现行交易价格(2000年6月20日)折算的每普通股人民币0.66元相比，现行交易价为资产净值53.0%的折扣。资产净值的估值结果是建立在下列主要假设的基础之上(详见第三部分)： .0% 3.终值的计算公式为：终值乘数 x 2014年的净现金流量 加现金前公司资产净值 1999年终部分现金存量 加现金后公司资产净值 其中： 德州及总公司(包括现金) 济宁 威海 日照 总计 人民币(百万) 美金(百万)* 估值结果 * 估值结果 * 资料来源：里昂证券新兴市场 * 估值结果 - 资产净值 资料来源：里昂证券新兴市场 * 资料来源：里昂证券新兴市场 估值结果 - 每股资产净值 * 山东华能2000年6月20日之收盘价格 资料来源：里昂证券新兴市场 里昂证券新兴市场 资料来源 报告日期 报告日期折算的普通股 收盘价格(RMB) 每股资产净值 (人民币元/股) 股价折扣 贝尔斯登 1999年12月 33.3% 霸菱 2000年1月