穿透宏观与微观视角下的解析.pdfVIP

宏观专题 2020 年下半年以来，国际原油价格持续高涨，俄乌冲突的爆发使得油价进一步攀升， 油价持续走高的同时也对我国经济产生一定影响。我们对决定国际原油价格的供需基本面 进行了拆解分析后认为，短期内，油价维持震荡，中期或逐步趋于回落。同时，我们分别 从宏观、中观和微观视角分析了国际油价对我国经济的影响。宏观视角之下，我们探讨了 油价与经济周期的关联及对国际贸易的影响，中观视角中分析了原油价格对相关产业链上、 中、下游的影响，微观视角主要聚焦油价波动对我国通胀水平的影响。 1 供需支撑短期油价震荡，中期油价或趋于回落 1.1 供给端：三大因素作用下，原油产量或维持温和上行 由于俄罗斯原油实际产量并未如预期般在 4 、5 月大幅下降、OPEC+产量小幅增长、 美国石油产量逐渐上行，原油产量或维持温和增长态势。但欧美继续加大对俄油制裁、 OPEC+ 实际增产能力有限，美国能源企业增产意愿也并不十分强烈，再加上伊核协议的谈 判目前仍未取得实质性进展，伊朗石油产量仍受到美国制裁的制约，国际原油的供应量在 今年