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2022年ESG评价体系手册 一、ESG投资加速发展，ESG评价体系仍在探索 （一）国内ESG基金加速扩容，ESG概念地位提升 “双碳”目标推动下，ESG 概念在我国地位快速提升。虽然 ESG 投资概念早在 2004 就 已由联合国环境规划署提出，但我国的 ESG 投资在“3060 双碳”目标提出后才实现突破。 2020 年 9 月我国正式提出 2030 碳达峰、2060 碳中和的目标；此后一系列低碳节能、新 能源转型的相关政策陆续出台，推动产业结构升级，加强企业碳排监管，ESG 因素对于 证券发行主体的影响越来越大。 在此背景下，我国 ESG 资管规模在 2020 年以来快速上升，ESG 基金加速发展。从基金 数量上看，根据 Wind 数据，截至 2021 年 12 月 31 日我国一共成立了 207 只泛 ESG 投 资基金，其中 2020 年、2021 年分别成立了 30 只和 66 只。207 只泛 ESG 基金中，基金 名称含有“碳中和”、“ESG”、“可持续”、“低碳”、“环保”、“新能源”等明确字眼的基金 共有 123 只。从基金资产规模上看，2020 年末、2021 年末我国泛 ESG 基金总资产规模 分别为 2361.7 亿元、3357.2 亿元，分别较前一年增长 145.13%、42.16%。截至 2021 年 末，基金名称中含有“碳中和”、“ESG”、“可持续”、“低碳”、“环保”、“新能源”等关键 词的基金总资产共计 1880.5 亿元，较 2020 年末增长 86.8%。 （二）国内ESG评价体系起步较晚，仍处于探索阶段 随着 ESG 投资策略的广泛应用，ESG 评价体系将发挥更重要的作用。和欧美国家相比， 我国 ESG评价体系起步较晚。明晟 MSCI 在衡量公司ESG表现方面有超过 40年的经验， 早在 1972 年开始 ESG 研究，在 1990 年开始 ESG 指数的开发；SP Global 的“公司可 持续评估”（CSA）开始于 1999 年；ISS ESG 企业评级体系拥有超过 25 年的发展历史； 等等。在 2000 年之前海外就已经推出了不少 ESG 评级体系，经过数十年的发展如今形 成较完善的评级机制。而我国的 ESG 评级起步较晚，例如社投盟的 A 股上市公司社会价 值评估报告开始于 2017 年，润灵的首版 ESG 评级框架发布于 2019 年 11 月，中债估值 中心于 2020 年10月开始试行中债ESG评价系列产品，中诚信绿金 ESG评价发布于 2020 年 11 月，中证指数有限公司于 2020 年 4 月发布沪深 300 ESG 指数系列，同年 12 月发 布 ESG 评价方法。总体上看，我国 ESG 评价体系的发展比国际知名评级机构晚了至少 20 余年。 目前看来，我国 ESG 评级体系仍处于探索阶段，发展时间短，尚未形成统一标准。评级 覆盖范围较广的 ESG 评价机构包括中证指数、华证指数、中债估值中心、商道融绿、社投盟（CASVI）、润灵环球（RKS）、中财大绿金、中诚信绿金、微众揽月、鼎力公司（GSG）、 万得等。ESG 评价覆盖范围大多集中于 A 股上市公司，通过搜集公开数据、设计分层指 标体系，计算公司环境、社会、治理分数或字母档级。 二、国内ESG评价体系的多元格局梳理 （一）中证ESG 中证 ESG 评价体系覆盖在 A 股和港股上市的公司，更新频率一般为月频，发生严重风险 事件时及时调整。中证 ESG 评价体系包括环境（E）、社会（S）、公司治理（G）三个维 度，以及 14 个主题、22 个单元和 180 余个指标。 在计算 ESG 分数时，从指标开始自下层往上层加权求和。算出 14 个主题分数、3 个维度 分数和 ESG 总分；例如，ESG 总分=E 维度分数*WE + S 维度分数*Ws + G 维度分数*WG； 加权的权重综合考虑公司所处行业特征和指标数据质量。中证 ESG 评价的数据来源为公 开信息，包括财报和社会责任报告等公司披露文件，产业规划、认证、处罚等政府机构文 件，新闻、事件调查等媒体报导，以及上市公司绿色收入、隐含违约率等中证的特色信息。 中证在 ESG 指数开发方面国内领先。2021 年 10 月，中证指数成为境内首家 ESG 指数 获得 IOSCO 准则鉴证的指数机构；截至 2021 年 12 月底累计发布 ESG 等可持续发展指 数 102 条，包括 75 条股票指数、26 条债券指数和 1 条多资产指数。但是和 海外老牌机构相比差距较大，MSCI 从 1990 年开始 ESG 指数开发，目前 ESG 相关的权 益和固收指数共计 1500 余条，为全球投资提供参考。 从中证 ESG 相关指数的市场表现来看，2020 年至今中证 E