投资学之证券融资概述.pptVIP

7.3.1 债券的发行 7.3 债券融资 一、债券发行概述 （一）债券的发行方式 按照债券的发行对象划分，债券的发行方式可分为私募发行与公募发行两种方式。私募发行是指面向少数特定的投资者发行，而公募发行是面向不特定的广泛的投资者发行。 按照债券的发行渠道划分，又可以分为直接销售与间接销售两种发行方式。前者是发行者直接面向投资者销售，后者是通过中间人向投资者销售。 第三十页，共四十六页。 7.3.1 债券的发行 7.3 债券融资 私募发行的特点 （1）私募发行采用直接销售方式，可以节省承销费用。 （2）不必向证券管理机关办理发行注册手续，可以节省发行时间及注册费用。 （3）因有确定的投资人，不必担心发行失败。 （4）私募债券一般不允许转让，有些国家规定私募债券经过一定时间后，可以有限制地转让。 （5）私募债券的发行条件往往由发行人与投资人直接商定，在此情况下，投资者往往会提出一些特殊的要求，要发行者提供高于市场一般条件的特殊优厚条件。 第三十一页，共四十六页。 7.3.1 债券的发行 7.3 债券融资 公募发行的特点 （1）发行者发售工作量大，难度也大，所以一般采用间接销售，依靠承销者的帮助完成发行任务。 （2）发行者必须向证券管理机关办理发行注册手续，必须在发行说明书中如实披露有关的详细情况，以供投资者作出决策；如有不正确或欺诈行为，发行者必须承担法律责任。 （3）公募债券发行后可以上市转让。 （4）公募发行筹资潜力大，有众多的投资者为发行对象，发行人不需要提供特殊的优厚条件。 第三十二页，共四十六页。 7.3.1 债券的发行 7.3 债券融资 承销方式 （1）代销。发行者委托承销者代为向社会销售债券，到销售截止日期，未售出的债券退还给发行者，承销者不承担任何风险。 （2）余额包销。销售期满，未售出的余额由承销者负责认购，并按约定时间向发行者支付全部债券款项。承销者承担部分发行风险，相应的承销手续费要比代销方式高。 （3）全额包销。承销者先将债券全部认购下来，再按市场条件转售给投资者，赚取买价与卖价的差额利润。承销者承担了全部发行风险，因而其收益要求也很高。全额包销又可以分为协议包销、俱乐部包销和银团包销三种形式。 第三十三页，共四十六页。 第7章 证券融资 投资学 第一页，共四十六页。 学习目标 认识证券融资的概念、内容和方式 明确股票与债券的分类和特点 把握股票融资、债券融资的基本程序 掌握股票融资和债券融资方法 第二页，共四十六页。 内容纲要 7.1 证券融资概述 7.2 股票融资 7.3 债券融资 7.4 证券融资的风险 √ 第三页，共四十六页。 7.1.1 证券的概念和分类 7.1 证券融资概述 一、证券的概念 二、证券的分类 证券是各类财产权或债权凭证的通称，它是用来证明证券持有人对财产的所有权 和对债务的索取权的凭证。如股票、债券、基金证券、票据、提单、保险单、存 款单等都是证券。 第四页，共四十六页。 7.1.2 股票的概念和分类 7.1 证券融资概述 一、股票的概念 股票，是股份公司的股份资本所有权的证明，是股东据以取得股息收入的一种有价证券。 股份有两重含义：一是构成股本的成分，并且是股本的最小计量单位；二是股东拥有的权利、义务的来源，即股东所拥有的股份而应有的权利和义务在全部股本中的比例。 二、股票的分类 按股东承担的风险和享有的权益，分为普通股和优先股。 第五页，共四十六页。 普通股最大的特点在于它具有较大的风险性，正因为如此，普通股的收益相对 来说较高，流动性（变现性）较好。 7.1.2 股票的概念和分类 7.1 证券融资概述 （1）普通股。普通股享有以下权利： 第六页，共四十六页。 7.1.2 股票的概念和分类 7.1 证券融资概述 （2）优先股。优先股的优先权表现在： 领取股息优先。公司分配盈利的顺序，首先是优先股，然后才是普通股。而且优先股的股息率是预先确定的，不随公司盈利状况的变动而改变。 分配剩余资产优先权。当公司破产清算时，优先股有先于普通股参加公司剩余财产分配的权利，但其顺序在债权人之后。 第七页，共四十六页。 7.1.2 股票的概念和分类 7.1 证券融资概述 优先股的形式： 第八页，共四十六页。 7.1.2 股票的概念和分类 7.1 证券融资概述 按是否记名，分为记名股票和无记名股票。 （1）记名股票 记名股票指在股票票面和股东名册上登记持有人姓名和住址的股票，在分配 股息时，由公司通知股东。 第九页，共四十六页。 7.1.2 股票的概念和分类 7.1 证券融资概述 （2）无记名股票 无记名股票是指认购时不需要在股票票面及股东名册上记载股东姓名和住址 的股