2022年纺织服装行业秋季策略.docxVIP

2022年纺织服装行业秋季策略 01 行情回顾：A股逐步反弹，H股低位震荡 A股：深度回调后逐步反弹，龙头公司普跌 A股板块表现：2022年1-4月纺织服装板块持续下跌，5月起有所反弹，年初至今共下跌11.59%，跑赢上证指数 1.10pct，跑赢沪深300指数4.39pct；分子板块来看，服装家纺及纺织制造板块年初至今分别下跌14.91%、9.13%。 A股龙头公司表现：年初至今华利集团、比音勒芬、台华新材、森马服饰、罗莱生活分别下跌32.84%、12.67%、 20.23%、26.45%、21.40%。 H股：回调后低位震荡，龙头公司略有分化 H股板块表现：2022年1-3月纺织服装板块持续下跌，4月起低位震荡，年初至今共下跌24.80%，跑输恒生指数 9.31pct，跑输恒生非必需性消费指数2.78pct。 H股龙头公司表现：年初至今安踏体育、李宁、特步国际、申洲国际分别下跌26.11%、18.35%、0.29%、43.59%。其 中，特步国际受影响较小，股价表现相对较好；申洲国际因下游需求走弱，订单表现不佳，股价持续下跌；李宁 及安踏体育股价随着终端零售改善而有所反弹。 02 制造端：无需过度担忧外需风险，龙头投资价值凸显 需求端：“双高”的困境--高通胀影响消费，高库存影响下单 高通胀影响消费意愿，服装零售增速显著下滑。2022年至今欧美国家通胀压力持续攀升，海外需求面临