2022年光伏行业TOPCon专题分析.docxVIP

2022年光伏行业TOPCon专题分析 核心观点： 2022-2023年是光伏电池片环节扩产大年。2021年电池扩产动能不足，叠加下游终端电站需求旺盛，导致2022~2023年电池片环节有效产能 （指182及以上尺寸电池片）缺口明显。因此，我们观测到电池片在今年5~7月持续涨价的现象， 随着电池片盈利情况改善，2022~2023年将迎来电池扩产的上行周期。TOPCon将成为2022-2023年电池扩产的主流路线。TOPCon电池目前量产效率为24.5%~24.7%，与PERC电池产线具有良好的兼容性，在技术工艺 上相对HJT更加成熟稳定, 其银浆耗量、设备投资、电池综合成本均低于HJT，且盈利能力较强， 目前已经具备量产性价比。 一、2022-2023年是光伏电池片扩产大年 电池产能缺口明显，2022~23年是电池片扩产大年 2022年电池产能存在明显缺口。从供给端来看，2020年电池环节扩产了100GW的大尺寸PERC（182或210）， 几乎没有TOPCon与HJT投产；2021年电池扩产主要集中在Q1，Q2~Q4扩产规模持续降低。主要原因是： ①2021年硅料涨价，挤压下游电池片利润空间；②TOPCon和HJT在2021年均不够成熟，未达到产业化要求。 截至2021年底预计电池行业名义产能超过350GW，但大尺寸产能预计为150GW左右，2021年后电池片普遍 向大尺寸方向发