利率背离下的全球估值比较.docxVIP

全球股市估值概览 全球主要股市表现回顾 从全球权益市场来看，近一个月 A 股和港股表现不佳，海外股市明显反弹。具体来看，发达市场涨幅高于新兴市场，MSCI 发达市场上涨 8.6%，MSCI 新兴市场仅上涨 2.1%，美股标普 500 指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数近 1 个月涨幅分别为 10.4%、8.5%和 11.8%，迎来大幅反弹。欧洲市场中德国 DAX、法国 CAC40、富时 100 指数涨幅分别为 4.5%、6.6%、4.5%。澳洲标普 200 指数上涨 6.4%，日经 225 指数本月上涨 8.0%，韩国综合指数上涨 4.9%，俄罗斯 RTS指数微涨 0.2%。近 1 个月沪深 300 下跌 3.3%，恒生指数下跌 5.1%，在全球主要股市中表现垫底。恒生指数近一年已经跌超 20%，跌幅仅次于俄罗斯 RTS 指数的跌幅，已跌入深度价值区间。 图表 1：全球主要股市的阶段涨跌幅（%） 指数名称 近 1 月 近 3 月 近 6 月 近 1 年 沪深 300 -3.3 4.0 -10.8 -15.2 圣保罗 IBOVESPA 15.0 4.9 -1.2 -4.4 孟买 30 9.4 10.0 3.1 7.2 俄罗斯 RTS 0.2 -3.5 -15.9 -30.1 恒生指数 -5.1 -4.2 -18.7 -23.6 泰国综指 5.3 0.3 -5.1 4.8 澳洲标普