区域信用面面观·河南篇.docxVIP

引言 对于城投债研究，自中央喊话“谁家的孩子谁抱走”以来，明确了中央与地方政府在此类债务问题上的权责，对于地方来说，既要将权责落实到下辖区域，同时又需要严守中央“防范与化解地方国企风险”的防线，地方一级政府的上下博弈能力就显得很有艺术。除了城投平台自身情况需要分析外，城投平台所处的区域也是投资人分析的重中之中。 因此，本系列旨在对区域各个方面进行层层分析，最终给出各层区域的综合打分排序。 图表 1：区域研究分析框架 来源： 2022 年 3 月，工业和信息化部、国家发展改革委等 10 部门联合印发《关于促进制造业有序转移的指导意见》，明晰了制造业转移和承接的重点产业和模式路径，强调了中西部和东北地区承接产业转移能力建设，河南作为内陆的一个主要消费与人口供给省份，在中西部产业承接建设中具有较为重要的地位。自永煤事件之后，河南省内对债务偿还相关工作高度重视，推动建立 “631”债务偿还机制与 300 亿债务风险化解基金，近期随着市场情绪的修复，河南地区城投债的发行和净融资情况基本已经回到永煤事件之前的水平，也使得河南省的城投市场得到不断关注。 基于上述背景，本文将对河南省确定为区域研究系列开篇，围绕上述分析框架来探讨河南省及其下辖地市的区域信用状况，为投资者分析河南城投债提供帮助。 河南省政府偿债能力分析 河南省区域规划、产业布局和资源禀赋 区域规划 行政区划上，河南省共辖郑州市、开封