宣传口径收紧，“固收+”基金未来如何发展.docxVIP

援引中国基金报报道，近期部分基金公司接到窗口指导，要求对于基金合同定义的投资组合中权益资产占比上限超过 30%的产品，不能在宣传时将其称作“固收+”基金，也不能按照“固收+”基金的特征对其进行推广。为何要明确“固收+”基金的投资范围和宣传口径？目前“固收+”基金和理财产品的发展现状如何？未来又会如何发展？对资本市场又会产生什么影响？本文将进行详细分析。 ▍ 监管收紧“固收+”基金宣传口径 监管背景 此前以“固收+”基金名义宣传的基金产品含权比例差异较大，风险收益特征不明确，投资者适当性匹配度较低。此前“固收+”大概念之下囊括的基金产品较多，范围过于宽 泛，包括一级债基、二级债基、偏债混合和灵活配置基金、混合 FOF，但这五类基金产品实际的权益资产仓位差别较大，统计其中发布了二季报的 2745 只基金来看，含权比例在 0-10%、10-30%、30-50%、50-80%、80%以上的只数分别为 344、1078、166、337、 799 只，占这五类基金总数比例分别为 13%、40%、6%、12%、29%，集中在 10-30%之间的产品最多，但整体来看，含权比例的跨度大、分布散，产品风险收益及定位模糊，导致客户识别难度大，难以根据自己的投资需求和风险偏好选择合适的产品。 图 1：原“固收+”大概念下不同含权比例的基金个数统计（只，%） 产品个数（只） 占比（%，右轴） 1200 10