财务柔性视角下恒大集团财务风险预警指标体系构建及应用研究.pdfVIP

摘要 日趋复杂的世界经济环境、抑制非理性消费导向的地产调控政策、激烈的行业竞争、 疫情的冲击无不提醒着房地产企业提高风险防控能力， 因此企业需要建立财务风险预警 体系对危机进行防控， 缩减危机影响。但是现行预警管理中对指标的选取还存在指标间 相关性较高， 风险源涵盖不全面等问题， 尤其是容易忽略企业现金流动风险。受地产业 务特性的影响，企业的资金链是较为脆弱的，更需要重视现金管理并加强监控。 因此， 为解决上述问题， 本文创新的将财务柔性管理思想融入预警指标体系中， 以 财务柔性管理活动划分指标维度， 将其分为： 融资柔性、投资柔性、经营柔性、分配柔 性， 以整体财务流程视角为导向对企业进行全面的预警分析。在现金风险方面， 本文以 现金柔性指标来衡量企业现金储备， 以保证企业具有足够的灵活性应对突发风险以及再 投资优势； 以偿债、现金再投资、现金回收等方面的指标作为后续现金支付能力的保证。 根据以上想法， 基于对财务柔性和财务预警的相关文献及理论进行梳理基础上， 分 析恒大集团的战略布局、风险源头， 探究了恒大集团财务风险管理现状与问题， 并据此 进一步引出财务柔性视角下财务风险预警体系构建的必要性。其次， 根据前文分析思路， 选取集团 2015-2019 年的财务数据， 以财务柔性视角构建指标体系，并依据熵值法和 Pearson相关分析法对于重复预警的指标进行取舍， 筛选出最终应用的指标。再次， 采用 功效系数法对指标预警结果进行评分并确认预警区间， 并在此基础上对预警结果进行了 10 详细分析。最后选取房地产行业的 家上市公司验证指标体系有效性。 本文研究发现： 第一， 恒大集团需要构建多元指标的财务预警指标体系来应对复杂 外部环境和满足内部危机管理的需求，减少财务危机； 第二， 构建财务柔性视角下财务 风险预警指标体系不仅可以完善现行指标体系的缺陷， 还可以帮助企业合理预防财务危 机；第三， 通过指标体系的应用， 恒大集团2015-2019年整体预警评级基本维持在轻警 状态， 但企业还存在应收账款回收风险、现金流量不稳定、融资费用及分销成本逐年增 加等问题，需要及时采取合适的方式预防及控制措施，防止危机的发生。 财务柔性；财务风险；预警指标体系；功效系数法 I Abstract Abstract The increasingly complex world economic environment,real estateregulation policiesto restrain irrational consumption, fierce industry competition andthe impact ofthe epidemic all remind real estate enterprises to improve their risk prevention and control ability. Therefore, enterprises need to establish a financial risk early warning system to prevent and control the crisisandreducetheimpactofthecrisis.However,therearestillsomeproblemsintheselection of indicators in the current early warning management, such as high correlation between indicators, incomplete coverage of risk sources, especially easy to ignore the enterprise cash flowrisk.Affectedbythecharacteristicsofreal estatebusiness,thecapitalchain ofenterprises isrelativelyfragile,anditismorene