房地产企业财务风险评价研究——以泰禾集团为例.pdfVIP

硕士学位论文 房地产企业财务风险评价研究 ——以泰禾 集团为例 摘要 我国房地产行业数十年来发展迅速，房企数量不断增加，企业规模不断扩大，在我 国国民经济的构成中已经占据非常重要的地位。近年来房价飙升，国家为抑制房产市场 经济泡沫的产生，促使房地产行业的平稳发展，对其不断进行政策上的调控。2018 年出 台了限购、限价、限贷等政策，2019 年提出坚持 “住房不炒”定位，2020 年再次强调 房子的居住功能，这些政策的出台和实施对房地产企业的经营发展有着重要影响。如今 的房产市场大不如前，大多房地产企业在激烈的竞争环境中举步维艰，企业自身的问题 开始渐渐暴露出来。房企较高杠杆率和库存量的专属特性使其在经营过程中的财务风险 越来越高，常常出现企业因资金链断裂而发生债券违约，甚至导致企业陷入破产的局面。 因此，房地产企业的经营发展面临着巨大挑战，房企的财务风险问题越来越备受关注， 有关这方面的分析和研究也越来越多。 本文选取泰禾集团为案例研究对象。文章首先根据泰禾集团 2015 年至 2019 年的财 务数据，从筹资、投资、营运和收益分配四个方面对泰禾集团的财务风险及成因进行分 析。其次运用因子分析法构建泰禾集团财务风险评价模型，对泰禾集团2015 年第一季 度至 2020 年第三季度的财务风险水平进行了评价，评价结果与泰禾集团的实际情况贴 合度极高，因子分析法对财务风险水平的评价效果较好。然后针对泰禾集团财务风险水 平现状及成因，为公司提出了风险的应对措施建议。最终得出研究结论：泰禾集团的债 务期限结构不够合理，资本结构缺乏稳定性，实物类资产投资比重过大，且易受市场环 境和相关政策影响，加上公司存货管理不善、应收账款低周转、盈利能力大不如前、收 益分配不够合理等导致了财务风险的存在。针对这些成因指出泰禾集团今后要努力改善 企业资本结构，降低负债规模，要及时关注市场环境及政策变化，合理规划投资，同时 注重存货和应收账款的管理，提高资金的利用效率，更要增强企业的盈利能力，对收益 进行合理分配。希望这些建议能够有效地帮助泰禾集团降低现有的财务风险，也可以给 其他房地产企业防范与应对财务风险带来相应的启示，促使房地产行业平稳健康发展。 关键词 房地产企业；财务风险；风险评价；泰禾集团；因子分析 I Abstract My countrys real estate industry has developed rapidly for decades, the number of real estate companies has been increasing, and the scale of companies has been expanding. They have occupied a very important position in the composition of my countrys national economy. In recent years, housing prices have soared. In order to restrain the emergence of economic bubbles in the real estate market and promote the steady development of the real estate industry, the government has continuously carried out policy regulation on it. In 2018, policies such as purchase restriction, price restriction, and loan restriction were introduced. In 2019, it was proposed to insist on the positioning of “no speculation in housing” . In 2020, the residential function of the house will be emphasized