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浅谈康得新巨额财务造假警示 　　[摘要]国内a股上市公司——康得新一直是绩优股的代表和創新型企业的典范。但该家公司连续4年财务造假，虚增利润119亿元，一夜之间跌落神坛。基于此，本文详细介绍了康得新的发展历程，分析了该公司巨额财务造假的原因，并提出该案件的警示作用，旨在为相关研究提供借鉴。 　　[关键词]财务造假;监管;审计;警示;康得新 　　doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2020.10.003 　　[中图分类号]f239[文献标识码]a[文章编号]1673-0194（2020）10-000-02 　　0引言 　　2010年上市的康得新公司在a股市场上口碑良好，一直被誉为“大白马”，发展顺风顺水，2017年股价达到顶峰，涨幅接近10倍，市值一度逼近千亿元。但该公司一直严重亏损，出现了巨额财务造假问题，本文就该公司的财务造假问题进行了分析。 　　1康得新的发展历程 　　1.11998年 　　康得新在康得集团的基础上不断发展壮大。1988年，康得公司由原来曙光电机厂的5名科技人员初步筹建，初期的资本积累通过两条线来完成：一是研发电动车;二是代理一些国际先进产品，比如自动化办公设备、清洁机器等。1998年6月6日，康得公司在北京中关村海淀园上地信息产业基地建成了康得大厦，这是康得集团的初步成功。 　　1.21999-2010年 　　康得集团改变发展战略，由初期的贸易型转变为创新型。当时康得集团的对手——美国的gbc公司和爱尔兰的upright公司为在中国寻找快装脚手架的新代理商，在韩国建立预涂膜生产线，单方面撕毁与康得集团的合约。在产品断供的情况下，康得集团没有坐以待毙，迅速改变战略，决定研制自己的快装脚手架以及预涂膜产品。康得集团随后几年中不仅研制出了这两种产品，还研发出了高压变频器等产品。这时，康得集团开始飞速发展。2001年，康得新在北京注册;2004年，康得北京昌平工业园落地;2007年，亚洲最大的预涂膜生产基地康得新工业园在张家港保税区开工;2010年7月16日，康得新复合材料有限公司在深圳a股挂牌上市;2020年11月，康得集团收购了澳大利亚能源金属有限公司。 　　1.32010年至今 　　2010年，康得新公司进军a股市场之后，进入了飞速发展时期。2011年，张家港光学膜基地正式投产进军光学膜领域，同时康得集团成立了金融控股公司以及资产管理公司，大规模参与银行和基金业务，为康得新公司提供了资本助力。经过数年发展，康得新复合材料有限公司业务扩展至多个领域，包括碳纤维以及新材料等核心领域。其中，预涂膜世界第一、光电膜居于全国之首，是我国光学涂布行业破冰的急先锋，打破了光学涂布行业被美国、日本、韩国垄断的局面，自主研发出的核心技术和产品在品质上不仅媲美国际一线产品，原料成本也远低进口材料。同时，在智能显示、高分子材料和碳纤维领域是名副其实的中国制造的代表性企业。2017年，康得新入选《福布斯》“全球最具创新力百强企业”第47位，连续被央视报道，同时也是a股上市公司行业冠军。巅峰时，市值逼近千亿元大关，是名副其实的“白马股”。 　　2康得新的危机来临 　　2.1暴风雨的前夜——股价暴跌 　　康得新的控股公司——康得集团对碳纤维项目的研发投入来源于恒丰银行对康得碳谷的100亿元资金、600亿元授信，但随着2017年底恒丰银行董事长蔡国华涉嫌国有公司人员滥用职权、贪污、受贿及挪用公款被捕，原有的资金来源中断，而康得集团急于启动山东荣成康得碳谷科技有限公司的高性能碳纤维项目，为了短期获取大规模资金，康得集团采取了两种措施：一是对其持有的康得新股票进行了大规模股权质押;二是发行短期债券。然而在当时的金融去杠杆的宏观环境下，康得新的股票遭遇了恶意做空，2017年底-2019年2月大幅下跌，一路从每股27元左右跌至2019年2月的每股4元左右。康得新集团处于困境时，张家港政府曾经要拿出27亿元资金援助康得新，可是由于主要领导的更替，使这笔援助资金不能到位;同时张家港当地的援顺公司全面接管康得新公司旗下盈利能力最强的子公司张家港康得新光电材料有限公司，使康得新的现金来源进一步收窄。雪上加霜的是江苏省内的银行开始限贷抽贷，二级市场大量抛售康得新的股票，企图击穿质押线，这些事件的集中爆发使康得新举步维艰。 　　2.2危机浪潮袭来 　　在巨大的资金压力下，2019年1月康得新出现了10亿元短期债券违约的情况，这对于在北京银行西单支行账上拥有122亿元存款的康得新来说并不难偿债，可是这122亿元存款竟然出现账户余额为零的怪事，引出了康得新与北京银行西单支行私下签订《现金管理合作协