项目评价与投资决策分析.pptVIP

应用：设备更新改造决策 新设备购买价3万元，运费及安装费6000元，可使用4年，期满残值4000元，年计提折旧8000元。 旧设备账面价值21000元，年折旧5000元，4年后残值1000元，现在出售可得现金1.8万元。 企业投资必要收益率14%，所得税率40%。 问题：是否应该更新设备？ 第五十一页，共八十二页。 更新改造分析 无法计算每个项目的净现值，但可以算出增量投资的净现值。 增量投资：ΔI=36000-18000=18000元 第1~4年经营NCF的增量： ΔS=0，ΔOC= -10000元，ΔD=3000元 ΔNCF=(ΔS –ΔOC) · (1-t%) +ΔD· t% =10000×60%+3000×40%=7200元 第4年末残值增量：3000元 第五十二页，共八十二页。 更新改造项目分析 第五十三页，共八十二页。 资产损失与现金流量 账面价值与实际出售价格之间的差额如何处理？ 资产收益（资本利得）增加企业应税收入 资产损失（资本飞失）减少企业应税收入，可以减少缴税。 第五十四页，共八十二页。 3，互斥方案寿命期不等 NCF NCF NCF NCF NCF I I 1 2 1 2 3 0 0 第五十五页，共八十二页。 寿命期不同：最小公倍数法 将寿命期按最小公倍数扩展为相同寿命期，再对这两个项目作评价。 NCF NCF NCF NCF NCF I I 1