投资决策讲义.pptVIP

项目期末现金流量 项目终止时的税后残值； 与项目终止有关的现金流出； 期初投入的非费用性支出的回收（如，营运资本回收） 第三十页，共六十三页。 练习题 某公司有一投资项目，该项目需要投资54万元，垫支营运资金6万元。 预计该项目投产后年度的销售收入为：第一年为30万元，第二年为45万元，第三年为60万元。 各年度的付现成本为：第一年10万元，第二年15万元，第三年10万元，第三年末的项目报废，设备无残值，回收营运资金6万元，公司设备采用直线法折旧，资金成本为10%，所得税率40%。 要求：根据资料计算该投资方案的净现值，并作出是否进行投资的决策。 第三十一页，共六十三页。 一年前，迪克西方尿片公司以110000元买了一台尿片折叠机。现在公司发现一种合用的折叠机具有显著的优点。这种新机器可以150000元购得，其经济寿命10年，并且无残值。预期这种新机器每年将创造毛利40000元，使得采用直线折旧法的年税前收益将是25000元。预计现有的机器每年可创造毛利20000元，若假定其经济寿命总共11年，且采用直线折旧法，则有10000税前利润。这部旧机器目前的市场价值是50000元。该公司的税率是45%，而资本成本是10%。假如不计对售出旧机器的可能税收，并假定该机器在经济寿命终结时的残值为零，那么该公司应该换掉只用过一年的尿片折叠机吗？ 第三十二页，共六十三页。 第三节 资本预算中