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公司深度研究 | 海光信息
国产CPU+GPU 稀缺标的，迎时代机遇 证券研究报告
2022 年09 月08 日
海光信息 （688041.SH）首次覆盖报告
核心结论 公司评级 买入
股票代码 688041.SH
国产高端处理器稀缺标的，业务发展进入快车道。海光信息主要从事高端处理
前次评级 --
器、 等计算芯片产品和系统的研究、开发，产品包括海光通用处理器
评级变动 首次
（CPU）和海光协处理器（DCU），目前，海光 CPU 产品海光一号、海光二号，
当前价格 56.62
海光 DCU 产品深算一号均已经实现商业化应用。随着信创发展深入，海光业
务规模高速增长，根据公司招股书披露， 2022 年1-9 月，公司归母净利润预计 近一年股价走势
为6.10-7.00 亿元，同比增长392%-465% 。 海光信息 数字芯片设计
沪深300
13%
行业信创进展有望超预期，海光CPU 生态优势显著。金融 IT 千亿级应用市场， 6%
是信创产业发展的试金石，架构升级与自主可控同步推进，技术路线逐步清晰， -1%
-8%
带来中长期的行业机会，电信信创大规模集采也已启动，各行业信创叠加数字化 -15%
-22%
转型趋势，有望释放长期需求。国产CPU 性能不断提升，竞争格局趋于清晰， -29%
海光CPU 生态优势显著，自 2018 年以来成功应用到工商银行、中国银行等金 -36%
2021-09 2022-01 2022-05 2022-09
融领域客户，中国石油、中国石化等能源化工领域客户，并在电信运营商数据中
心类业务中得到了广泛使用。
AI 加速应用市场高速发展，海光 DCU 商用前景可期。数字经济、AI 应用发展
驱动之下，根据IDC 预测到2025 年中国加速服务器市场规模将达到108.6 亿美
元；随着技术封锁、产品断供的风险加剧，未来从尖端超算到更多政府、智慧城
市、商业市场有望逐步采用国产方案。海光 DCU 性能优越、兼容 “类CUDA”
生态，初步规模商用，随着市场扩大、国产化进程加速，有望进一步放量
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