证券投资学(吴晓求第三版)第四五章宏观经济行业分析.pptVIP

（一）产业的生命周期 1.产业分类 a.根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系 成长型产业，周期型产业，防御型产业，成长周期型产业 b.根据产业未来可预期的发展前景 朝阳产业，夕阳产业 C.根据产业所采用技术的先进程度 新型产业，传统产业 d.按照产业的要素集约度 资本密集型产业，技术密集型产业，劳动密集型产业 e.我国上市公司的行业分类以上市公司营业收入为标准，分为13个大类。 第二十六页，共四十页。 2. 产业的生命周期概述 产业生命周期是每个产业都要经历的一个由成长到衰退的演变过程，是指从产业出现到完全退出社会经济活动所经历的时间。一般分为初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段四个阶段。 第二十七页，共四十页。 第二十八页，共四十页。 * * 证券投资--基本分析 第一页，共四十页。 基本分析 基本分析法是指通过对影响证券投资价值和价格的基本因素，如宏观经济运行状况、行业结构、上市公司业绩、国家的政策法规等进行分析，评估证券的实际价值，为投资者的投资决策提供依据。 基本分析法的理论基础是经济学、财政金融学、公司财务理论等。 从内容上看，基本分析法主要包括宏观经济分析、产业分析以及上市公司分析三个方面。 第二页，共四十页。 宏观经济分析 宏观经济分析是对影响整个证券市场的各种外部因素进行分析，以期找出影响整个证券市场走势的因素，指导投资决策。 第三页，共四十页。 宏观经济分析概述 宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济政策与证券市场 第四页，共四十页。 （一）宏观经济分析概述 1. 判断宏观经济形势的基本变量 ?判断经济增长与经济周期的主要指标： 国内生产总值与经济增长率； 失业率； 通货膨胀。 ? 判断金融市场形势的主要指标： 货币供应量； 利率； 汇率。 第五页，共四十页。 （1）国内生产总值（GDP） ● 国内生产总值是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值。常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。 ● GDP的核算： （支出法）GDP = C + I + G +（X-M） （收入法）GDP =工资+利息+利润+租金+间接税和企业转移支付+折旧 判断经济增长与经济周期的主要指标 第六页，共四十页。 判断经济增长与经济周期的主要指标 ●指标分析 GDP的增长速度一般用来衡量经济增长率，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。GDP的持续增长是政府追求的目标之一。 2011年GDP增长率为9.2%； 2012年GDP增长率为7.8%； 2013年前三季度GDP约4.0425万亿美元， 同比增长7.6%。 中国近年GDP增长率 第七页，共四十页。 判断经济增长与经济周期的主要指标 第八页，共四十页。 （2）失业率 ● 失业率是指失业人口占劳动力人口的比率。旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。 其中，劳动力人口指年龄在16岁以上且具有劳动能力的人的全体。 ● 充分就业指对劳动力的充分利用，仍存在一部分“正常”的失业。 ● 中国公布的城镇失业率，是登记失业率，它是劳动保障部门就业服务机构对失业人员登记统计汇总的结果。登记失业率，不等于实际失业率。 2013年9月9日，中国首次向外公开了调查失业率的有关数据，2013年上半年中国调查失业率为5%。 判断经济增长与经济周期的主要指标 第九页，共四十页。 判断经济增长与经济周期的主要指标 （3）通货膨胀 ※含义：指一般物价水平持续、普遍、明显的上涨。 ※ 衡量指标： ?零售物价指数RPI：反映一定时期内商品零售价格变动趋势和变动程度的相对数。其调整变动直接影响到城乡居民的生活支出和国家的财政收入，影响居民购买力和市场供需平衡，影响消费与积累的比例。 ?消费物价指数CPI：是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。 ?