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2.每股盈利增长率 3.销售额增长率 第二节　公司财务分析 第三十页，共八十页。 （五）投资价值指标 1.每股净资产 它是净资产除以发行在外的普通股股数的比值，反映每股普通股所代表的股东权益额，指标值越大越好。 该指标也是衡量该股票是否是“蓝筹股”的标准之一。若每股净资产低于股票的1元面值，则要戴上“ST ”帽子（特别处理），理论上已表明该股票已没有了存在的价值。 注意：每股净资产值高的股票，其股价有时并不因其有投资价值而上涨。例如，投资基金的市价大多低于每单位净值。另外，一些具有投资价值的蓝筹股其股价可能在一定时期内保持不动。 第二节　公司财务分析 第三十一页，共八十页。 2.市盈率 它是每股市价与每股收益的比率，是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，反映投资者对每元利润所愿支付的价格。? 第三十二页，共八十页。 3.市净率? 也称为净资产倍率，它是每股市价与每股净值的比值，表明股价以每股净值的若干倍在流通转让，评价股价相对于净值而言是否被高估,该指标值越低越好。 第二节　公司财务分析 第三十三页，共八十页。 四、经济增加值EVA—业绩评价的新指标 EVA自1991年提出后，引发了一场以股东价值为中心的业绩评价革命。近几年来，国外公司越来越认可EVA指标，国内也有少数公司开始采用。 传统的利润计算方法忽视了权益资本的机会成本，而EVA则提醒广大投资者——股东的资本不是免费使用的。EVA涉及的经济指标比较复杂，简单地说，就是公司扣除所有成本，包括权益资本成本后的净利润。 只有在企业的资本回报水平高于该资本所承担的风险时，EVA才大于零，企业也才开始创造价值。因此，EVA能最大程度地考核资本的使用效率，从而能更好地衡量公司对股东的回报水平。 第二节　公司财务分析 第三十四页，共八十页。 此外，由于将风险要素纳入了计算范畴，考虑了投资的市场机会成本，EVA也解决了不同行业间难以横向比较的难题。 除了衡量企业价值创造的功用外，EVA之所以被广泛运用，还在于该指标清晰地显示了企业价值创造的手段，即合理地整合了回报水平和投资规模这两个核心的价值创造要素。 　 国外实证分析的结果显示，从长期来看，企业未来创造的EVA水平与股票的资本市场表现MVA(市场增加值)有着紧密的相关性，创造最多价值的公司将有最好的市场表现，反之亦然，但这种关系在短期内并不一定存在。 第二节　公司财务分析 第三十五页，共八十页。 五、财务分析中应注意的问题 财务报表数据的准确性、真实性和可靠性 针对不断变化的经济环境和经营条件进行调整 结合数据后的现实状况进行分析 第二节　公司财务分析 第三十六页，共八十页。 第三节　其他重要因素分析 一、投资项目分析 投资项目指的是生产性资产的投资，不包括非生产性固定资产的投资。 （一）投资项目分析的步骤 从财务评估的角度出发，分析分五个步骤： 估算投资方案的预期现金流量. 估算预期现金流量的风险. 确定现金流量的折现率水平. 确定投资方案的收入现金（折现后的净现值） 运用净现值法或内含报酬率法来决定拒绝或接受该方案 第三十七页，共八十页。 （二）投资项目分析应考虑的问题 1.投资项目与目前产品的关联度 2.如果投资项目是一个全新产品，就必须对这种产品的市场前景进行分析（技术含量、进入堡垒等） 3.分析投资项目在其建设期和回收期的现金流量状况 第三节　其他重要因素分析 第三十八页，共八十页。 二、资产重组 （一）资产重组的方式 1.扩张型重组 公司的资产或负债规模在产权变动之后趋于扩张，或指扩大公司经营规模和资产规模的重组。包括了兼并和收购、发盘收购和联营等方式。 第三节　其他重要因素分析 第三十九页，共八十页。 兼并指任何一项由两个或两个以上的实体形成一个经济实体的交易。 收购是被收购方纳入到收购方公司的体系中。但同时由于公司收购了另一家公司之后很少不发生重大结构变动，所以往往把收购视作兼并的一种，或简称并购。 发盘收购（公开收购要约、标购）指某个公司对目标公司的股东发出收购股权的公开要约，进而取得目标公司的控制权方式。 联营是两个或更多的经济实体之间合作的组织形式，一般指多个合伙人将资金、技术或其他财产投入一个合伙企业中。（战略联盟） 第三节　其他重要因素分析 第四十页，共八十页。 2.调整或收缩型重组 公司的资产或负债规模在产权变动之后趋于不变或缩小。包括股权置换、股权-资产置换、资产置换、资产出售或剥离、公司分立、资产配负债剥离等。 3.内变型（控制权变更型）重