美国金融危机的深层原因及其启示.pptVIP

（一）金融危机的影响 3.起了什么作用？ 一是市场流动性紧张有所缓解； 二是解决了居民的挤兑问题; 三是保证了大银行不倒闭; 四是大家意识到这是需要全世界联合的行动来共同救市和遏制经济衰退。 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 4.还有哪些问题没有解决？ 一是美国现在还没有找到恢复银行 信用的有效方案。 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 4.还有哪些问题没有解决？ 二是巨额的次贷违约资产需核销，资金缺口大。 解决办法：增税 、发国债 、印钞票 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 3.还有哪些问题没有解决？ 三是房地产市场未见起色。美国预售房销量降至17年来最低水平，房价仍呈下跌态势 ，预计美国房价还会有10%-15%的下跌空间，住房贷款的坏账比例还在增加，商业地产也问题频出。 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 3.还有哪些问题没有解决？ 四是金融的去杠杆化将严重影响企业融资 和实体经济运行。全球金融平均杠杆率超30倍，美国投行平均杠杆率达50倍，两房62.5倍。据估计，欧美金融市场有4.2万亿美元的资产等待“去杠杆化”出售或削减。“去杠杆化”需要大量注资，会造成流动性紧张，从而影响企业融资和实体经济运行。 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 4.这场危机在什么样的层面上影响欧美经济？ 房地产、消费、出口压力大。整个G-3(美、欧、 日)经济会呈“U型”衰退。 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 4.这场危机在什么样的层面上影响欧美的经济？ 美国：支撑美国经济的第一个因素是消费，消费占GDP的73%,占GDP增长贡献的88%，而消费主要靠房地产拉动；支撑美国经济的第二个因素是出口，美国的消费和出口都在走低导致美国经济衰退。 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 4.这场危机在什么样的层面上影响欧美的经济？ 欧洲：一是金融业占GDP的比重28%，高于美国的20% 和日本的19%，受金融危机影响大；二是欧洲的房地产泡 沫超过了美国，房价的下调会引起居民的收入和经济的下 滑；三是欧洲的出口大部分是向美国出口，美国经济下 滑，对欧洲出口的绝对需求下降，欧洲的经济衰退会长于 或大于美国的经济衰退。 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 4.这场危机在什么样的层面上影响欧美的经济？ 日本：日本的经济非常脆弱，投资对日本经济的增长几乎为0，消费对日本的经济增长几乎为0，日本经济主要靠出口拉动，日本将遭受欧美经济衰退和出口受阻的双重打击。日本最大的问题是宏观政策空间有限，包括没有降息的空间, 没有财政政策刺激经济的空间，完全是被动经济。 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 4.在什么样的层面上和多大程度上影响中国的经济？ 从金融影响看： 对中国金融业的直接影响较小。因为中国金融业 发展比较稳健，资本充足率高，资产质量持续改善， 拨备覆盖率达到122%。而中国整体银行业只持有7.5亿 美元雷曼债券，相对中国银行业近10万亿的资产，规模是 非常小的。 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的影响 4.在什么样的层面上和多大程度上影响中国的经济？ 从金融影响看： 对中国金融的间接影响比较大。中国有近2万亿美元的 外汇储备，而且是购买美国债券最多的国家，08年6月底， 中国持有美元资产1.2万亿美元。美国大量发行货币，会造成 通货膨胀，中国的外汇储备和美元债券将面临贬值的风险。 二、美国金融危机的影响及启示 * 美国金融危机的深层原因及其启示 经济学教研部 田 毅 一、美国金融危机演化进程及深层原因 二、美国金融危机的影响及启示 （一）金融危机的演化进程 1.金融危机的导火索——次贷危机 何为次级抵押贷款？ 次级抵押贷款公司向信用差或者收入不高 的房屋买主提供的抵押贷款。 一、美国金融危机演化进程及深层原因 美国住房抵押贷款市场分类 贷款等级分类 贷款人资信评分 贷款要求 利率水平比较 优级贷款 超过660分 严格出具收入证明 利率水平较低 次优级贷款 次级贷款 620～660分 低于620分