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1999人大MBA深圳班 资本市场案例分析 南化转债 小组成员： 戴少艾、易昕、陈凯、陈山、陈建国、陈友坤、林彬、张章 第一页，共十四页。 南化股份公司简介 南化股份公司是1998年6月15日，经广西壮族自治区人民政府桂政函[1998]57 号文批准，由南宁化工集团有限公司（下称“南化集团”）作为主要发起人, 联合南宁统一糖业有限责任公司、南宁味精厂、邕宁县纸业有限公司及广西赖氨酸厂共同发起设立之股份有限公司。 第二页，共十四页。 南化转债交易情况 1998年8月3日发行1.5亿元5年期可转债 1998年9月2日可转债挂牌交易,100001 1999年8月2日支付第一年利息1%面值 2000年6月16日~23日上网定价发行4000万股,4.65元/股 初始转股价P0=P*98%=4.65*0.98=4.56 2000年7月12日股票上市,转换期开始 ——2000年7月13日收盘转股50.19% ——2000年7月21日78.88%转股 ——2000年7月25日转债小于3000万 ——2000年7月31日停止交易，仍可转股 2000年8月2日支付第2年利息1.2%面值 2001年3月26日至4月30日,收盘价持续高于180%*4.56(即12.77)达25个交易日 2001年5月25日强制性转股,4.56 2001年5月28日南化转债终止上市 第三页，共十四页。 利率 可转债按票面金额由1998年8月3日起开始计算利息，可转债发行首年票面息率为1．00％，以后每年增加0．20个百分点。可转债期限内每年票面息率如下： 1998年8月3日至1999年8月2日，票面息率1．00％； 1999年8月3日至2000年8月2日，票面息率1．20％； 2000年8月3日至2001年8月2日，票面息率1．40％； 2001年8月3日至2002年8月2日，票面息率1．60％； 2002年8月3日至2003年8月2日，票面息率1．80％。 上述起止日均为计息日。 第四页，共十四页。 初始转股价格的确定 初始转股价确定为本公司将来公开发行人民币普通股（即A股）时发行价的一定比例的折扣（发行价将根据中国证监会当时规定的计算方式确定）。设定发行价为P，初始转股价为P0，如本公司股票在： 1999年8月3日（含此日）至2000年8月2日（含此日）间发行，则P0＝P×98％ 2000年8月3日（含此日）至2001年8月2日（含此日）间发行，则P0＝P×96％ 2001年8月3日（含此日）至2002年8月2日（含此日）间发行，则P0＝P×94％ 2002年8月3日（含此日）至2003年8月2日（含此日）间发行，则P0＝P×92％ 一旦本公司A股发行并上市，初始转股价格将按照上列条件之一计算确定，在以后的可转债存续期内不再根据折扣率逐年变化。 第五页，共十四页。 转股价格的调整方法 转股价格调整的计算公式 当本公司初次发行A股后，每送红股、增发新股或配股时，转股价将进行如下调整： 设初始转股价为P0，送股率为N，配股或增发新股率为K，配股价或增发价为A，则调整价P1为： 〔一〕送股P1＝P0÷（1＋N） 〔二〕增发新股或配股P1＝（P0＋AK）÷（1＋K） 〔三〕二项同时进行时P1＝（P0＋AK）÷（1＋N＋K） 第六页，共十四页。 到期日前有条件强制性转股条件 公司股票上市后，如 ①收盘价在1999年8月3日（含此日）至2000年8月2日（含此日）之间持续高于转股价250％或250％以上达35个交易日以上； ②收盘价在2000年8月3日（含此日）至2001年8月2日（含此日）之间持续高于转股价180％或180％以上达25个交易日以上； ③收盘价在2001年8月3日（含此日）至2002年8月2日（含此日）之间持续高于转股价100％或100％以上达15个交易日以上； ④收盘价在2002年8月3日（含此日）至2003年8月2日（含此日）之间持续高于转股价30％或30％以上达10个交易日以上； 则本公司有权将剩余可转债强制性地全部或部分转换为本公司股票。 第七页，共十四页。 到期无条件强制性转股 在可转债到期日（即2003年8月2日）前未转换为股票的可转债，将于到期日强制转换为本公司股票，若2003年8月2日并非上海证券交易所的交易日，则于该日之下一个交易日强制转换为本公司股票。可转债持有人无权要求本公司以现金清偿可转债的本金，但转股时不足一股的剩余可转债本公司将兑付剩余的票面金额。 第八页，共十四页。 转股价的调整