2022年医药行业四季度策略报告.docxVIP

2022年医药行业四季度策略报告 一、医药板块已具备较高性价比 医药二级市场表现（2022/8/1-2022/8/31） 2022年8月1日至8月31日，申万医药生物指数下降2.90%， 低于沪深300指数0.3个百分点。 2022年8月各医药子行业中，原料药、中药、医疗服务、化 学制剂、生物制品、医疗器械下跌，其中医药商业板块上 涨，涨幅0.5%。 2022年8月份医药个股中涨幅最大的分别为* ST和 佳 （ +38.6% ） 、 理邦仪器 （ +33.0% ） 、 天益医疗 （+31.9%），跌幅最大的分别为麦澜德（-28.6%）、盟 科药业（-27.7%）、南模生物（-24.0%）。 医药行业市盈率和溢价率 横向看：医药行业PE（TTM）为19倍，在申万一级行业中排 名第10。 纵向看：2010年初至今，医药行业PE最高73倍，最低19倍， 平均值约37倍，目前医药行业PE历史分位数为1.17%，远低 于历史平均估值。 2022年8月，医药行业相对于全部A股估值溢价率为72%， 2022年8月份表现为溢价率有所回升。 医药各子行业市盈率和溢价率 横向看，截至2022年8月31日，医药各子板块的市盈率（TTM） 中，医疗服务（40倍）、化学制剂（29倍）、原料药（28倍）、 生物制品（27倍）的市盈率较高；中药（22倍）、医药商业 （18倍）和医疗器械（18倍）的市盈率较低。