-6月中国建筑钢材行业市场供给情况、市场需求情况、行业价格走势及行业发展趋势分析.docxVIP

-6月中国建筑钢材行业市场供给情况、市场需求情况、行业价格走势及行业发展趋势分析 ??建筑钢材通常可分为钢结构用钢和钢筋混凝土结构用钢筋。钢结构用钢主要有普通碳素结构钢和低合金结构钢。品种有型钢、钢管和钢筋。型钢中有角钢、工字钢和槽钢。 ??按加工方法可分为：热轧钢筋、热处理钢筋、冷拉钢筋、冷拔低碳钢丝和钢绞线管；按表面形状可分为光面钢筋和螺纹；按钢材品种可分为低碳钢、中碳钢、高碳钢和合金钢等。 ??建筑钢材行业市场需求情况分析 ??我国钢筋的消费市场主要集中于地产和基建等建筑业领域。自2012年来，我国经济逐步进入由高速增长向中高速增长转变的“新常态”，建筑业和地产业投资从高点逐步回落，预示着钢筋消费也将逐步下降。数据显示，钢筋表观消费量在2014年达到峰值，之后开始小幅回落，维持在18%-20%之间。 ??销售渠道方面，由于钢筋主要应用于建筑行业，建筑项目普遍零散且建筑企业一般存在垫资要求并且对细分品种类要求不高，因此钢筋等建筑钢材比较适合通过贸易商进行分销。中钢协统计的2018年重点企业钢材分销占比情况显示，钢筋是分销占比最高的钢材品种。 ??（一）建筑钢材行业短期表观需求情况分析 ??从短期的螺纹钢消费来看，无论成交还是表观消费指标都较为正常，环比下滑符合季节性特征。没有出现趋势性下滑的特征。因此，短期来看，维持需求季节性走弱在所难免，趋势性走弱尚未出现的结论。 ??从建筑钢材的成交量来看，近日成交虽然有所下滑，但基本符合季节性波动。 ??根据螺纹钢的周度生产和去库情况，可以推算出周度的螺纹钢表观消费量。螺纹表观消费的下滑也基本符合季节性特征。 ??从高频的螺纹钢成交和表观消费数据看，短期的下滑基本符合6月-7月步入消费淡季的季节性特征。下滑的幅度在正常的范围内，因此认为短期的螺纹需求并未出现大的矛盾。 ??（二）建筑钢材行业中期需求情况分析???中期来看，需求的变化因素影响较多。从螺纹钢来看，下游主要有基建和地产。在这两个下游中，利多和利空的因素交错，需求方向尚不明确，但大幅向上和向下的可能性较小。 ??1、中期需求向上因素 ??单位施工面积用钢量的增加 ??4月1日开始，《建筑结构可靠性设计统一标准》正式开始实施，根据《建筑结构可靠性设计统一标准》GB50068-2018，恒荷载分项系数由1.2调整到1.3；活荷载分项系数由1.4调整到1.5。预估地下部分增加用钢量10%左右，地上部分增加用钢量5%左右。这部分对建筑钢材的需求拉动非常明显，按照当前房地产钢铁需求1/2在地下部分，1/2在地上部分，房地产需求从会额外增加7.5%左右。 ??从目前了解到的情况，设计院的图纸设计已经开始按照新标准执行，原来已经进入施工阶段的房屋将不再进行图纸更换。如果严格执行，三季度起这部分增量将会有比较明显的体现。 ??专项债可作为资本金对基建的撬动作用 ??引用华创宏观的测算，新增专项债目前还剩余1.3万亿额度，考虑到指定基建方向专项债占比约有15-30%左右（按照年初以来发行节奏，土储和棚改用途占比高达7成左右），专项债中可用于基建部分资金约2000亿至4000亿左右，假设专项债中用于基建资金有一半归属重大项目，那么可增加资本金约1000-2000亿，按4-7倍杠杆计算，最终或可撬动新增基建投资0.4万亿-1.4万亿，可额外拉动基建投资2.2个百分点，假设钢铁需求同比例增加，基建需求会额外增加2.2%。 ??施工韧性强，新开工走弱，施工能进行有效补充 ??从2018年开始，地产新开工同比增速加快上行，施工面积同比增速也稳步上升。施工面积滞后于新开工，因此，在连续一年半的高位新开工下，后期的施工面积具有较强的韧性。若新开工走弱，施工将对需求进行有效补充。 ??2、中期需求向下因素 ??地产新开工同比增速下行确定性较强，但环比变化较难判断 ??完整的地产链条包括销售-拿地-新开工-施工-竣工。销售和拿地作为新开工前置指标，对新开工有一定的指引作用。 ??论点1：拿地：19年前五个月土地购置均处于低位 ??历史来看，土地购置和房屋新开工的面积基本同步，但是从今年年初开始，土地购置面积大幅下跌。在当前房地产商普遍的“高周转”运作模式下，短期拿地对新开工的指引作用是非常强的，连续的拿地下降后，5月新开工同比增速预估不是阶段调整，预计后期新开工的下行是必然趋势。 ??论点2：销售：期房销售走弱幅度较大 ??地产销售分为期房销售和现房销售，现房销售受供给影响更大，主要反应的是政策情绪。期房销售则主要反应了市场情绪，对新开工的指引作用更强。 ??去年8月开始，期房销售掉头向下，但受高周转模式的影响，新开工仍然保持了一段时间的高位，非季节性的下行在今年5月首次出现。目前销售仍然偏弱，难以支撑新开工继续反弹，预估后期新开工趋势性走弱。 ??从销售和